生命周期基金是根據(jù)基金目標(biāo)持有人的年齡不斷調(diào)整投資組合的一種證券投資基金。生命周期基金一般都有一個時間上的目標(biāo)期限，隨著所設(shè)定目標(biāo)時間的臨近，基金則會不斷調(diào)整其投資組合，降低基金資產(chǎn)的風(fēng)險，追求在和目標(biāo)持有人在生命不同階段的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的前提下實(shí)現(xiàn)資本的最大增值。

 簡介

生命周期基金是一種可以按照投資者各個生命階段的風(fēng)險收益特征，自動調(diào)整資產(chǎn)配置比例的基金品種。其早期主要投資于權(quán)益類證券，類似于股票型基金，風(fēng)險收益水平較高;隨著時間的流逝，其投資于權(quán)益類證券的比例不斷減少，投資于固定收益類證券的比例不斷增加，風(fēng)險收益水平逐步降低;目標(biāo)日期以后，最終演變?yōu)榈惋L(fēng)險收益水平的偏債型基金，甚至貨幣市場基金，為投資者帶來穩(wěn)定的收入。 生命周期基金在海外市場發(fā)展迅速。自1996年推出以來，規(guī)模已由最初的6億美元發(fā)展到1670億美元。截至2005年，美國64%以上的401(K)養(yǎng)老金計劃投資于生命周期基金，十年時間增長了7倍。

細(xì)分原則

生命周期基金可細(xì)分為“目標(biāo)日期型基金”和“目標(biāo)風(fēng)險型基金”。它們的共同特點(diǎn)是通過單一簡便的投資方式提供一種多元化的專業(yè)投資組合，來滿足投資者在生命中不同階段的需求，實(shí)現(xiàn)投資者的目標(biāo) 。

目標(biāo)風(fēng)險型基金

目標(biāo)風(fēng)險型基金在成立時，便預(yù)先設(shè)定了不同預(yù)期風(fēng)險收益水平，基金名稱也多以“成長”、“穩(wěn)健”、“保守”加以命名。“成長型”基金，顧名思義投資在高風(fēng)險性資產(chǎn)的比重較高;相對地，“保守型”基金則以投資低風(fēng)險資產(chǎn)為主。投資人可依自己的風(fēng)險承受度，選擇成長型、穩(wěn)健型或保守型基金投資。

目標(biāo)日期型基金

“目標(biāo)日期型基金”在初始時，投資在高風(fēng)險性資產(chǎn)的比重較高;而隨著目標(biāo)日期的臨近，則逐漸增加低風(fēng)險性資產(chǎn)的比重;直到到達(dá)目標(biāo)日期后，將主要投資于固定收益類資產(chǎn)，并繼續(xù)存續(xù)一段時間后往往并入貨幣市場基金。這類基金名稱多以目標(biāo)日期直接命名，例如、“目標(biāo)2010”、“目標(biāo)2025”等。因此，投資人可依自己的理財需求時間，選擇合適的投資標(biāo)的。 例如，若投資人預(yù)計其子女10年后讀大學(xué)，可選擇目標(biāo)日期在2015年左右的基金，累積教育資金;若計劃30年后退休，可選擇目標(biāo)日期在2035年左右的基金，累積退休養(yǎng)老資金。

選擇方式

1、考察基金的目標(biāo)日期

生命周期基金一般都會有一個明確的目標(biāo)日期，比如：2020年12月31日或者2025年12月31日。一般情況下，只有在目標(biāo)日期以前，基金的風(fēng)險收益水平才會不斷調(diào)整;在目標(biāo)日期以后，風(fēng)險收益水平則相對固定，投資者需要注意基金的目標(biāo)日期是否符合自己的要求。

2、考察基金的風(fēng)險收益特征變動率

各只生命周期基金的風(fēng)險收益特征的變動速度是不盡相同的。例如：基金A早期將100%的資產(chǎn)投資于股票，在10年內(nèi)演變?yōu)橐恢必泿攀袌龌?基金B(yǎng)早期只有60%的資產(chǎn)投資于股票，在20年后演變?yōu)橐恢眰突?。那么基金A比基金B(yǎng)的風(fēng)險收益特征變動率更高。

3、考察買入基金時的風(fēng)險收益特征

在投資者買入生命周期基金的時候，該基金可能由于已經(jīng)運(yùn)作了一段時間，調(diào)整了資產(chǎn)配置比例，就需要考察該基金當(dāng)前的風(fēng)險收益特征是否符合自己的要求。

具體優(yōu)勢

生命周期基金能讓投資者避免在投資中常犯的錯誤，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

風(fēng)險管理

許多投資者沒有取得預(yù)期回報并不是錯在冒了過多風(fēng)險，而是錯在沒有承擔(dān)可接受的風(fēng)險。所以獲得的回報往往不能滿足他們的要求，而生命周期型基金投資可幫助投資人在承擔(dān)適度的風(fēng)險條件下，獲得相匹配的收益回報。

多樣化資產(chǎn)配置

美國先鋒公司一份調(diào)查：顯示的養(yǎng)老金計劃參與者只做了一或兩個投資選擇。這意味著，大部分參與者的投資組合是缺乏多樣性的，而生命周期型基金提供了多樣化的資產(chǎn)類別及有效的資產(chǎn)配置方式。

投資組合的不斷調(diào)整

很多投資者并不會根據(jù)市場不斷調(diào)整自己的投資組合。隨著時間的推移，他們所承擔(dān)的風(fēng)險與他們承受風(fēng)險的能力有很大的偏差。而生命周期型基金的投資經(jīng)理定期根據(jù)相關(guān)的策略，重新審核投資組合的資產(chǎn)配置比例，并做出相應(yīng)的調(diào)整，這保證了投資組合的風(fēng)險和回報，與投資者的要求相匹配。

生命周期基金與保險

生命周期基金和一般基金不同的是，生命周期基金提出了中長期投資理財?shù)母拍睿瑤椭顿Y者實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)。保險是以契約形式確立雙方經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以繳納保險費(fèi)建立起來的保險基金，對保險合同規(guī)定范圍內(nèi)的災(zāi)害事故所造成的損失，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或給付的一種經(jīng)濟(jì)形式。 保險是最古老的風(fēng)險管理方法之一。保險合約中，被保險人支付一個固定金額(保費(fèi))給保險人，前者獲得保證：在指定時期內(nèi)，后者對特定事件或事件組造成的任何損失給予一定補(bǔ)償。 保險屬于經(jīng)濟(jì)范疇，它所揭示的是保險的屬性，是保險的本質(zhì)性的東西。這和一些在保險品種在功能上有相似的地方，如養(yǎng)老保險、子女教育金保險等等。下面是兩種理財產(chǎn)品的比較，供投資者選擇。

變現(xiàn)成本：如果生活發(fā)生變故，需要現(xiàn)金的話，兩種產(chǎn)品的變現(xiàn)成本不同。對于基金來說，主要涉及贖回費(fèi)的問題。按目前國內(nèi)的情況，生命周期基金的贖回費(fèi)應(yīng)在1%到1.5%左右。而保險的變現(xiàn)成本就是保險投資額減去保單價值，保險如果早期退出的話，成本非常高，但現(xiàn)在也可以拿保單向銀行申請個人抵押貸款，成本就是貸款利率。

是否保本：國內(nèi)投資者目前大多是風(fēng)險厭惡者，不愿承受投資損失。生命周期基金并非保本基金，股市的震蕩可能導(dǎo)致基金凈值波動較大，投資者有虧損的危險。而投資保險，只要按時繳納保費(fèi)，收益率一般相對是固定的，當(dāng)然收益率也較低。

投資方式：基金投資可以選擇一次性投資或定期定額投資;保險投資也有躉交和分期繳納。同樣是分期投資，后者有強(qiáng)制性，前者沒有。

除了傳統(tǒng)保險外，市場上新出現(xiàn)的投資型保險，其收益率也跟股市有關(guān)，還分為分紅險、萬能險跟投連險。分紅險承諾客戶享有固定的保險利益，萬能險承諾保底收益，投連險不承諾保底收益。它們的風(fēng)險排序依次遞增，但風(fēng)險越大回報越高，它們的收益可能也依次遞增。投連險跟生命周期基金的投資模式較相似，但其好處是如果投資人意外身故或全殘的話，除了投資賬戶累計投資收益金額，可以獲得全額的人身保險金額。