香港交易及結(jié)算所有限公司(簡稱港交所，英文名稱為Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，簡稱HKEx)(港交所：香港的證券交易所。港交所是一家控股公司，全資擁有香港聯(lián)合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司和香港中央結(jié)算有限公司三家附屬公司。主要業(yè)務(wù)是擁有及經(jīng)營香港唯一的股票交易所與期貨交易所，以及其有關(guān)的結(jié)算所。主席為夏佳理，行政總裁為周文耀。目前香港交易所是唯一經(jīng)營香港股市的機(jī)構(gòu)，在未得財(cái)政司司長同意下，任何個(gè)人或機(jī)構(gòu)不得持有港交所超過5%的股份。2006年9月11日，港交所成為恒生指數(shù)成份股。

香港交易及結(jié)算所有限公司(簡稱港交所，英文名稱為Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，簡稱HKEx)(港交所：香港的證券交易所。港交所是一家控股公司，全資擁有香港聯(lián)合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司和香港中央結(jié)算有限公司三家附屬公司。主要業(yè)務(wù)是擁有及經(jīng)營香港唯一的股票交易所與期貨交易所，以及其有關(guān)的結(jié)算所。主席為夏佳理，行政總裁為周文耀。目前香港交易所是唯一經(jīng)營香港股市的機(jī)構(gòu)，在未得財(cái)政司司長同意下，任何個(gè)人或機(jī)構(gòu)不得持有港交所超過5%的股份。2006年9月11日，港交所成為恒生指數(shù)成份股。

 基本情況

香港交易所一直致力于帶領(lǐng)香港金融服務(wù)業(yè)突破地域界限，使其蛻變?yōu)榻袢窄h(huán)球市場中的重要一員。目前，香港交易所在此方面已取得了重大成就。

香港交易所于2000年6月上市。作為一間須向股東負(fù)責(zé)的上市公司，香港交易所正積極把握亞洲區(qū)內(nèi)以至世界各地涌現(xiàn)的機(jī)遇，伺機(jī)開拓業(yè)務(wù)。

香港交易所擁有高效運(yùn)作的商業(yè)營運(yùn)架構(gòu)，其業(yè)務(wù)按照功能劃分，由香港交易所的管理層和董事局成員直接管理。香港交易所的董事局是最高決策機(jī)關(guān)，其職責(zé)是就主要的策略性及運(yùn)作事宜制訂相關(guān)政策。

香港交易所提供廣泛的交易前及交易后投資服務(wù)。其屬下的業(yè)務(wù)部門包括交易市場科、結(jié)算科、業(yè)務(wù)發(fā)展及投資者服務(wù)科、資訊服務(wù)部及資訊技術(shù)科等，這些部門均致力為投資者、市場中介人士及上市公司提供增值服務(wù)。

從2000年6月起，香港交易所買賣形式從交易大廳叫價(jià)轉(zhuǎn)換為電子平臺。期貨及期權(quán)合約于HKATS內(nèi)做電子模式交易。交易所2004年收入為23.93億港元，凈利潤11億港元，是目前全球上市的5家交易所中最賺錢的交易所。相比之下，除了泛歐交易所(EURONEXT)(由巴黎交易所、布魯塞爾交易所、阿姆斯特丹現(xiàn)貨和衍生品交易所合并而成)的利潤與香港交易所相當(dāng)外，其他3家上市交易所(包括瑞典的斯得哥爾摩交易所、澳大利亞、新加坡交易所)都相對遜色。2004年期貨及期權(quán)成交合約為19,629,692張，較2003年的最高記錄增加35%，主要產(chǎn)品恒生指數(shù)期貨2004年的成交量亦突破歷史高位，達(dá)8,601,559張。

作為一個(gè)成熟的國際化市場，香港交易所衍生產(chǎn)品交易較為活躍，產(chǎn)品品種齊全，可滿足投資者交易、對沖、套期保值等各項(xiàng)需求。香港目前有期貨及期權(quán)產(chǎn)品四類。(1)股市指數(shù)產(chǎn)品系列。包括：恒生指數(shù)期貨及期權(quán)、小型恒指期貨、中國外資自由投資指數(shù)期貨。(2)股票類產(chǎn)品。包括：29只股票期貨、31只股票期權(quán)、20只國際股票期貨和20只期權(quán)。(3)利率產(chǎn)品。包括：1個(gè)月港元利率期貨、3個(gè)月港元利率期貨、3年期外匯基金債券期貨。(4)外匯產(chǎn)品。包括：日元、英鎊、歐元的日轉(zhuǎn)期匯。其中，恒生指數(shù)期貨于1986年5月6日推出，歷史最為悠久，交易量也最大，占交易所期貨交易總量的40%左右，為參與者最多的產(chǎn)品。小型恒生指數(shù)期貨于2000年10月9日推出，其合約價(jià)值為恒生指數(shù)期貨的1/5，合約的其他細(xì)則基本與恒生指數(shù)期貨相同。該指數(shù)合約的推出，主要是為了降低指數(shù)期貨的投資門檻，吸引中小投資者參與。H股指數(shù)期貨于2003年12月8日推出。因機(jī)構(gòu)投資人持有H股頭寸比例大幅上升，需要有衍生產(chǎn)品對沖風(fēng)險(xiǎn)，該指數(shù)期貨推出后，交易量呈穩(wěn)步上升趨勢，日均成交量及未平倉合約從2003年12月底的3,196張及7,711張上升至2004年12月底的22,418張及 1,743,700張，占交易所期貨交易總量的15%左右。

在交易所交易的期權(quán)包括3個(gè)股票指數(shù)的期權(quán)，即恒生指數(shù)期權(quán)、小型恒生指數(shù)期權(quán)、H股指數(shù)期權(quán)，以及37個(gè)指定股票的期權(quán)(每個(gè)類別期權(quán)均包含最高至7個(gè)不同結(jié)算日期的產(chǎn)品，短期期權(quán)為現(xiàn)月、下2個(gè)月及之后的3個(gè)季月，長期期權(quán)為之后6個(gè)月和12個(gè)月)。

交易大堂

2005年7月，港交所為使用接近20年，位于交易廣場的交易大堂進(jìn)行翻新，減少交易柜位，并增設(shè)多功能場地、展覽館及圖書館等設(shè)施。裝修完成后的新交易大堂在2006年1月16日重新使用，并由財(cái)政司司長唐英年主持啟用儀式。交易所展覽館則在2006年4月26日由特區(qū)行政長官曾蔭權(quán)主持揭幕儀式。

交易大堂在2006年完成翻新后，設(shè)有294張交易臺，交易場地面積為12,200平方呎，設(shè)有傳媒采訪區(qū)及新聞直播室，交易大堂中央的電子顯示屏幕則改用全彩色顯示屏，以圓筒形設(shè)計(jì)。另增設(shè)交易所展覽館，占地13,800平方呎，對外開放，向公眾介紹交易所的歷史及發(fā)展，成人入場費(fèi)20港元

交易系統(tǒng)

香港交易所的所有交易以電腦進(jìn)行，第一代的自動(dòng)對盤及成交系統(tǒng)于1993年11月啟用，至1996年1月，第二代自動(dòng)對盤及成交系統(tǒng)啟用，系統(tǒng)讓證券行的終端機(jī)連接，令交易不再局限于交易大堂內(nèi)。第三代自動(dòng)對盤及成交系統(tǒng) (AMS/3)于2000年啟用，證券經(jīng)紀(jì)可以透過開放式的連接器，將買賣盤直接輸入中央處理系統(tǒng)進(jìn)行交易，使交易更快捷，亦提高了交易所可處理的交易量。

監(jiān)管披露

在各地金融市場邁向全球化、市場與市場參與者之間的舊有界限日趨模糊之際，香港交易所為監(jiān)管規(guī)條注入靈活性，并積極支持創(chuàng)設(shè)嶄新的產(chǎn)品和服務(wù)。香港交易所將致力履行本身職權(quán)，確保市場公平和有秩序地運(yùn)作，以及審慎管理風(fēng)險(xiǎn)。無論任何時(shí)候，香港交易所都會以公眾利益，特別是以投資大眾的利益為做事的依據(jù)。香港交易所的組織結(jié)構(gòu)，再加上香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會的有效監(jiān)管，令香港市場的運(yùn)作更趨完善。

目前，集資市場的監(jiān)管機(jī)制已由傳統(tǒng)的以監(jiān)管機(jī)構(gòu)評審為本逐漸轉(zhuǎn)向以披露為本。監(jiān)管的宗旨在于確保全面公平地披露所有重要事實(shí)，讓投資者可在充分獲悉有關(guān)資料的情況下，作出有根據(jù)的投資決定。

結(jié)構(gòu)

港交所董事會成員包括不多于6名由財(cái)政司司長委任的董事，不多于6名由股東選出的董事、及行政總裁。2006年4月26日，財(cái)政司司長委任夏佳理、史美倫、鄭慕智、張建東、范鴻齡及方俠出任董事，而港交所股東大會則選出大衛(wèi)·韋伯(WEBB, David Michael)，但大衛(wèi)·韋伯于2008年5月15日辭任及陸恭蕙出任董事。

董事會成員名單

獨(dú)立非執(zhí)行主席 夏佳理

執(zhí)行董事，集團(tuán)行政總裁 周文耀

董事

史美倫

鄭慕智

張建東

范鴻齡

方俠

郭志標(biāo)

李君豪

陸恭蕙

施德論

黃世雄

產(chǎn)品

證券市場

股本證券：即股票，大致可分為普通股及優(yōu)先股。

主板

創(chuàng)業(yè)板

衍生權(quán)證

可收回牛熊證(“牛熊證”)

股票掛鉤票據(jù)

交易所買賣基金

單位信托/互惠基金

債務(wù)證券

美國證券交易(試驗(yàn)計(jì)劃)

衍生產(chǎn)品市場

股市指數(shù)產(chǎn)品

新華富時(shí)中國25指數(shù)期貨及期權(quán)

恒生中國H股金融行業(yè)指數(shù)期貨

恒生指數(shù)期貨及期權(quán)

H股指數(shù)期貨及期權(quán)

小型恒生指數(shù)期貨及期權(quán)

股票產(chǎn)品

股票期貨

股票期權(quán)

利率及定息產(chǎn)品

港元利率期貨

三年期外匯基金債券期貨

交易系統(tǒng)介紹

一、交易系統(tǒng)AMS/3

隨著證券市場規(guī)模的擴(kuò)大和交易所未來國際化發(fā)展的需要，香港交易所于2000年10月推出了第叁代自動(dòng)對盤及成交系統(tǒng)(AMS/3)。AMS/3將投資者、交易所參與者、其他參與者及中央市場連接起來，使交易過程變得更有效率。

二、交易所交易規(guī)則

在交易所進(jìn)行證券交易，須遵守《交易所規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定。較重要的規(guī)則如下：

(一)價(jià)位

每個(gè)在交易所交易的證券是以指定“價(jià)位”來進(jìn)行交易，它代表價(jià)格可增減的最小幅度，并與該證券所處的價(jià)格區(qū)間有關(guān)。目前，交易所的價(jià)位表規(guī)定了從每股市價(jià)在 0.01 0.25港幣(價(jià)位為0.001港幣)到每股市價(jià)在1000 9995港幣(價(jià)位為2.50港幣)的股票價(jià)位。當(dāng)某股票的價(jià)格上升或下跌至另一價(jià)格區(qū)間時(shí)，其價(jià)位也會隨著變動(dòng)。

(二)開市報(bào)價(jià)

《交易所規(guī)則》規(guī)定“開市報(bào)價(jià)”應(yīng)按程式進(jìn)行，以確保相鄰兩個(gè)交易日間價(jià)格的連續(xù)性，并防止開市時(shí)出現(xiàn)劇烈的市場波動(dòng)：每個(gè)交易日第一個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買盤或賣盤都受開市報(bào)價(jià)規(guī)則所監(jiān)管。第一買賣盤的價(jià)格不能超過上日收市價(jià)上下4個(gè)價(jià)位。

三、結(jié)算與交收

香港交易所內(nèi)多種產(chǎn)品的結(jié)算及交收程式，分別由香港結(jié)算所、期權(quán)結(jié)算公司及期貨結(jié)算公司這叁個(gè)結(jié)算所辦理。其中，香港結(jié)算所負(fù)責(zé)在聯(lián)交所主板及創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行交易的符合資格證券的結(jié)算及交收。

(一)持續(xù)凈額交收系統(tǒng)

香港結(jié)算實(shí)行持續(xù)凈額交收制度。在持續(xù)凈額交收制度下，每一名中央結(jié)算系統(tǒng)參與者向其他中央結(jié)算系統(tǒng)參與者買入或賣出某一只證券，均會按滾動(dòng)相抵銷剩下的凈買或凈賣股份作為交收標(biāo)準(zhǔn)。

(二)T+2交收制度

交易所參與者通過自動(dòng)對盤系統(tǒng)配對或申報(bào)的交易，必須于每個(gè)交易日(T日)后第二個(gè)交易日下午3時(shí)45分前與中央結(jié)算系統(tǒng)完成交收，一般稱為“T 2”日交收制度(即交易/買賣日加兩個(gè)交易日交收)。

港府增持股份

2007年9月7日，香港特區(qū)政府以平均價(jià)$155.4港元增持港交所股份，令其持股量增至5.88%，財(cái)政司司長曾俊華表示，港府增持港交所，顯示對港交所的支持，有助香港鞏固國際金融中心的地位。受消息刺激，港交所當(dāng)日急升$10港元，收市報(bào)158港元，在9月10日更暴升$32.1港元，收市報(bào)190.1港元，自港股入市起，港交所最高上升至268.6元的水平，升幅接近70%，市盈率超過100倍，當(dāng)時(shí)是全球市值最高的證券交易所，也是全球最高市盈率的證券交易所。

然而，港交所獨(dú)立董事大衛(wèi)·韋伯(DavidWebb)強(qiáng)烈反對政府增持港交所，認(rèn)為這種干預(yù)市場的行為有違自由市場原則和積極不干預(yù)原則。

未來展望

香港交易所是中國企業(yè)籌集國際資金的最有效渠道，香港與其他證券市場的伙伴關(guān)系和相互合作對中國也更具意義。

綜觀全球金融市場的發(fā)展趨勢，香港交易所的發(fā)展?jié)摿o可限量。重新整合后的香港交易所的市場架構(gòu)擁有龐大的資源作后盾，能夠確保香港維持其最重要的市場地位，為市場使用者提供主要對沖與風(fēng)險(xiǎn)管理設(shè)施，同時(shí)亦提供資金促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。與此同時(shí)，香港在不斷向前邁進(jìn)的精神的推動(dòng)下，將會發(fā)展成為資金高度流通、交易成本低廉的國際主要市場。