納斯達(dá)克(Nasdaq)是全美證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)英文縮寫，但目前已成為納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的代名詞。信息和服務(wù)業(yè)的興起催生了納斯達(dá)克。納斯達(dá)克始建于1971年，是一個(gè)完全采用電子交易、為新興產(chǎn)業(yè)提供競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)、自我監(jiān)管、面向全球的股票市場(chǎng)。納斯達(dá)克是全美也是世界最大的股票電子交易市場(chǎng)。

 關(guān)于納斯達(dá)克的名稱

•全稱：全美證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)

•英文：National Association of Securities Dealers Automated Quotations

•英文縮寫：NASDAQ

•簡(jiǎn)稱：納斯達(dá)克

•臺(tái)譯：那斯達(dá)克

'Nasdaq' 這個(gè)詞習(xí)慣于用'NASDAQ'，取用 National Association of Securities Dealers Automated Quotation的首字母。

近期，取首字母這種寫法逐漸被淡化，而Nasdaq則被用作納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的代名詞。

簡(jiǎn)介

納斯達(dá)克

納斯達(dá)克(NASDAQ)是美國(guó)全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)于1968年著手創(chuàng)建的自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)名稱的英文簡(jiǎn)稱。納斯達(dá)克的特點(diǎn)是收集和發(fā)布場(chǎng)外交易非上市股票的證券商報(bào)價(jià)。它現(xiàn)已成為全球最大的證券交易市場(chǎng)。目前的上市公司有5200多家。納斯達(dá)克又是全世界第一個(gè)采用電子交易的股市，它在55個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有26萬(wàn)多個(gè)計(jì)算機(jī)銷售終端。

納斯達(dá)克指數(shù)

納斯達(dá)克指數(shù)是反映納斯達(dá)克證券市場(chǎng)行情變化的股票價(jià)格平均指數(shù)，基本指數(shù)為100。納斯達(dá)克的上市公司涵蓋所有新技術(shù)行業(yè)，包括軟件和計(jì)算機(jī)、電信、生物技術(shù)、零售和批發(fā)貿(mào)易等。世人矚目的微軟公司便是通過(guò)納斯達(dá)克上市并獲得成功的。

納斯達(dá)克(NASDAQ)股票市場(chǎng)

納斯達(dá)克(NASDAQ)股票市場(chǎng)是世界上主要的股票市場(chǎng)中成長(zhǎng)速度最快的市場(chǎng)，而且它是首家電子化的股票市場(chǎng)。每天在美國(guó)市場(chǎng)上換手的股票中有超過(guò)半數(shù)的交易在納斯達(dá)克上進(jìn)行的，將近有5400家公司的證券在這個(gè)市場(chǎng)上掛牌。

納斯達(dá)克在傳統(tǒng)的交易方式上通過(guò)應(yīng)用當(dāng)今先進(jìn)的技術(shù)和信息——計(jì)算機(jī)和電訊技術(shù)術(shù)使它與其它股票市場(chǎng)相比獨(dú)樹(shù)一幟，代表著世界上最大的幾家證券公司的 519位券商被稱作做市商，他們?cè)诩{斯達(dá)克上提供了6萬(wàn)個(gè)競(jìng)買和競(jìng)賣價(jià)格。這些大范圍的活動(dòng)由一個(gè)龐大的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行處理，向遍布52個(gè)國(guó)家的投資者顯示其中的最優(yōu)報(bào)價(jià)。(包括70多個(gè)電腦終端)

納斯達(dá)克擁有各種各樣的做市商，投資者在納斯達(dá)克市場(chǎng)上任何一支掛牌的股票的交易都采取公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)完成——用他們的自有資本來(lái)買賣納斯達(dá)克股票。這種競(jìng)爭(zhēng)活動(dòng)和資本提供活動(dòng)使交易活躍地進(jìn)行，廣泛有序的市場(chǎng)、指令的迅速執(zhí)行為大小投資者買賣股票提供了有利條件。這一切不同于拍賣市場(chǎng)。它有一個(gè)單獨(dú)的指定交易員，或特定的人。這個(gè)人被指定負(fù)責(zé)一種股票在這處市場(chǎng)上的所有交易，并負(fù)責(zé)搓合買賣雙方，在必要時(shí)為了保持交易的不斷進(jìn)行還要充當(dāng)交易者的角色。

納斯達(dá)克增大了交易市場(chǎng)中的優(yōu)秀因素，并增強(qiáng)了他的交易系統(tǒng)，這些改進(jìn)使納斯達(dá)克有能力把投資者的指令發(fā)送到其它的電子通訊網(wǎng)絡(luò)中去，感覺(jué)好像進(jìn)入了一個(gè)拍賣市場(chǎng)。

該市場(chǎng)允許市場(chǎng)期票出票人通過(guò)電話或互聯(lián)網(wǎng)直接交易，而不拘束在交易大廳進(jìn)行，而且交易的內(nèi)容大多與新技術(shù)，尤其是計(jì)算機(jī)方面相關(guān)，是世界第一家電子證券交易市場(chǎng)。

一般來(lái)說(shuō)，在納斯達(dá)克掛牌上市的公司以高科技公司為主，這些大公司包括微軟(Microsoft)、英特爾(Intel)、 戴爾(Dell)和思科(Cisco)等等。

雖然納斯達(dá)克是一個(gè)電子化的證券交易市場(chǎng)，但它仍然有個(gè)代表性的“交易中心”存在，該中心坐落于紐約時(shí)代廣場(chǎng)旁的時(shí)報(bào)廣場(chǎng)四號(hào)(Four Times Square，該大樓又常被稱為“康泰納仕大樓”，Condé Nast Building)。時(shí)代廣場(chǎng)四號(hào)內(nèi)并沒(méi)有一般證券交易所常有的各種硬件設(shè)施，取而代之的是一個(gè)大型的攝影棚，配合高科技的投影屏幕并且有歐美各國(guó)主要財(cái)經(jīng)新聞電視臺(tái)的記者派駐進(jìn)行即時(shí)行情報(bào)道。

納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含的三個(gè)獨(dú)立市場(chǎng)

2006年2月，納斯達(dá)克宣布將股票市場(chǎng)分為三個(gè)層次：“納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)”、“納斯達(dá)克全球市場(chǎng)”(即原來(lái)的“納斯克達(dá)全國(guó)市場(chǎng)”)以及“納斯達(dá)克資本市場(chǎng)(即原來(lái)的納斯達(dá)克小型股市場(chǎng))，進(jìn)一步優(yōu)化了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，吸引不同層次的企業(yè)上市。

納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)(NASDAQ-GS)

納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)和流通性方面的要求高于世界上任何其他市場(chǎng)，列入納斯達(dá)克精選市場(chǎng)是優(yōu)質(zhì)公司成就與身份的體現(xiàn)。

作為納斯達(dá)克最大而且交易最活躍的股票市場(chǎng)，納斯達(dá)克全球市場(chǎng)有近4400只股票掛牌。要想在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)折算，這家公司必須滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指標(biāo)。在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)中有一些世界上最大和最知名的公司。

納斯達(dá)克資本市場(chǎng)(即原來(lái)的“納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng)”)

納斯達(dá)克專為成長(zhǎng)期的公司提供的市場(chǎng)，納斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有1700多只股票掛牌。作為小型資本額等級(jí)的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒(méi)有全球市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。當(dāng)小資本額公司發(fā)展穩(wěn)定后，他們通常會(huì)提升至納斯達(dá)克全球市場(chǎng)。

納斯達(dá)克的主要里程碑

1971年2月8日：納斯達(dá)克股市建立，最初的指數(shù)為100點(diǎn)，十年后突破200點(diǎn)。

1987年10月19日：在道—瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)暴跌以后，納斯達(dá)克下跌11.5%，創(chuàng)造了一天內(nèi)的最大降幅。當(dāng)年年終時(shí)，該指數(shù)為330點(diǎn)。

1991年4月12日：500點(diǎn)。

1995年7月17日：1000點(diǎn)。

1997年7月11日：1500點(diǎn)。

1998年7月16日：2000點(diǎn)。

1999年1月29日：2500點(diǎn)。

1999年11月3日：3000點(diǎn)。

1999年12月29日：4000點(diǎn)。

2000年3月9日：5000點(diǎn)。

2000年3月10日：創(chuàng)造5048.62點(diǎn)的最高記錄。

2002年10月10日：創(chuàng)調(diào)整新低1108點(diǎn)。

2007年10月31日：創(chuàng)反彈高點(diǎn)2861點(diǎn)。

2008年11月20日：創(chuàng)2008年新低1386.42點(diǎn)。

另外，道·瓊斯指數(shù)：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是價(jià)格加權(quán)平均法計(jì)算的指數(shù)，用以反映美國(guó)市場(chǎng)30只成份股的表現(xiàn)。成份股的甄選多屬有份量的公司，廣為投資者持有，且以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)見(jiàn)稱，及有著良好的企業(yè)發(fā)展史。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在美國(guó)以外地區(qū)同樣廣為使用，也不單是美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)的指標(biāo)，更是全球其他市場(chǎng)的指引。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在亞洲廣見(jiàn)報(bào)導(dǎo)。并且與亞洲股市指數(shù)的每日走勢(shì)息息相關(guān)，指數(shù)的表現(xiàn)更常令亞洲市場(chǎng)作出回應(yīng)。因此，香港及亞太區(qū)內(nèi)的投資者都會(huì)緊貼這指數(shù)。

納斯達(dá)克的上市標(biāo)準(zhǔn)和條件

上市標(biāo)準(zhǔn)有三點(diǎn)：

標(biāo)準(zhǔn)一：

(1)股東權(quán)益達(dá)1500萬(wàn)美元;

(2)最近一個(gè)財(cái)政年度或者最近3年中的兩年中擁有100萬(wàn)美元的稅前收入;

(3)110萬(wàn)的公眾持股量;

(4)公眾持股的價(jià)值達(dá)800萬(wàn)美元;

(5)每股買價(jià)至少為5美元;

(6)至少有400個(gè)持100股以上的股東;

(7)3個(gè)做市商;

(8)須滿足公司治理要求。

標(biāo)準(zhǔn)二：

(1)股東權(quán)益達(dá)3000萬(wàn)美元;

(2)110萬(wàn)股公眾持股;

(3)公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值達(dá)1800萬(wàn)美元;

(4)每股買價(jià)至少為5美元;

(5)至少有400個(gè)持100股以上的股東;

(6)3個(gè)做市商;

(7)兩年的營(yíng)運(yùn)歷史;

(8)須滿足公司治理要求。

標(biāo)準(zhǔn)三：

(1)市場(chǎng)總值為7500萬(wàn)美元;或者，資產(chǎn)總額達(dá)及收益總額達(dá)分別達(dá)7500萬(wàn)美元;

(2)110萬(wàn)的公眾持股量;

(3)公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值至少達(dá)到2000萬(wàn)美元;

(4)每股買價(jià)至少為5美元;

(5)至少有400個(gè)持100股以上的股東;

(6)4個(gè)做市商;

(7)須滿足公司治理要求。

企業(yè)想在納斯達(dá)克上市，需符合以下三個(gè)條件及一個(gè)原則：

先決條件

經(jīng)營(yíng)生化、生技、醫(yī)藥、科技〈硬件、軟件、半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)及通訊設(shè)備〉、加盟、制造及零售連鎖服務(wù)等公司，經(jīng)濟(jì)活躍期滿一年以上，且具有高成長(zhǎng)性、高發(fā)展?jié)摿φ摺?/p>

消極條件

有形資產(chǎn)凈值在美金五百萬(wàn)元以上，或最近一年稅前凈利在美金七十五萬(wàn)元以上，或最近三年其中兩年稅前收入在美金七十五萬(wàn)元以上，或公司資本市值(Market Capitalization) 在美金五千萬(wàn)元以上。

積極條件

SEC及 NASDR審查通過(guò)后，需有300人以上的公眾持股(NON-IPO得在國(guó)外設(shè)立控股公司，原始股東并須超過(guò)300人)才能掛牌，所謂的公眾持股依美國(guó)證管會(huì)手冊(cè)(SEC Manual)指出，公眾持股人之持有股數(shù)需要在整股以上，而美國(guó)的整股即為基本流通單位100股。

誠(chéng)信原則

納斯達(dá)克流行一句俚語(yǔ)：「Any company can be listed, but time will tell the tale.」(任何公司都能上市，但時(shí)間會(huì)證明一切)。意思是說(shuō)，只要申請(qǐng)的公司秉持誠(chéng)信原則，掛牌上市是遲早的事，但時(shí)間與誠(chéng)信將會(huì)決定一切。

貪婪的前納斯達(dá)克主席：麥道夫

行騙20年，創(chuàng)造650億美元的大騙局，這位一度被譽(yù)為“美國(guó)夢(mèng)”杰出代表的前納斯達(dá)克主席最終獲刑150年，罰款1700億美元。他的下場(chǎng)讓我們知道了貪婪的結(jié)局，也讓華爾街威信掃地。美國(guó)證券和金融監(jiān)管一直被譽(yù)為美國(guó)的良心，但因其屢屢“失心”，才有了世紀(jì)之交華爾街上市公司風(fēng)行財(cái)務(wù)欺詐，也才有了2004年華爾街金融保險(xiǎn)公司的腐敗流行，也才促成了金融衍生工具的泛濫，形成金融泡沫，使2008年次貸危機(jī)最后終于演變?yōu)闆_擊全球經(jīng)濟(jì)的金融危機(jī)。重判麥道夫，或可成為推動(dòng)美國(guó)金融監(jiān)管制度改革、重塑“美國(guó)夢(mèng)”的契機(jī)。只有真正負(fù)起責(zé)任，才是良心不失的保障，這對(duì)美國(guó)人如此，對(duì)世界所有使用美元并把美元作為主要儲(chǔ)備貨幣的人也是如此。

在納斯達(dá)克上市的程序

首次公開(kāi)發(fā)行的過(guò)程是富有挑戰(zhàn)性、激動(dòng)人心的過(guò)程，大膽的決定、上市團(tuán)隊(duì)的卓越表現(xiàn)和良好的市場(chǎng)狀況，“天時(shí)、地利、人和”的協(xié)調(diào)實(shí)現(xiàn)，將會(huì)展現(xiàn)立足美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)公司的成功者的風(fēng)采和形象。

1.組建上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)

公司得以在美國(guó)最終上市，往往是一個(gè)有效的上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)成功運(yùn)作的結(jié)果。除了公司本身，尤其是公司的管理高層，需要投入大量的時(shí)間和精力外，公司須組成一個(gè)包括投資銀行、法律顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師在內(nèi)的上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)。其中，投資銀行將牽頭領(lǐng)導(dǎo)整個(gè)交易和承銷的過(guò)程。在考慮投資銀行的人選時(shí)，公司應(yīng)充分了解投資銀行是否具有曾經(jīng)協(xié)助過(guò)該行業(yè)的其它公司上市的經(jīng)驗(yàn)以及其銷售能力。公司選擇的法律顧問(wèn)必須具有美國(guó)的執(zhí)業(yè)資格，同樣，公司應(yīng)考慮其是否有證券業(yè)務(wù)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)將根據(jù)美國(guó)一般會(huì)計(jì)準(zhǔn)則獨(dú)立審查公司的財(cái)務(wù)狀況。會(huì)計(jì)師事務(wù)所也應(yīng)對(duì)中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有全面地了解，以便調(diào)節(jié)若干數(shù)據(jù)以符合美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的報(bào)表要求。

2.盡職調(diào)查

公司將在上市顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)的協(xié)助下進(jìn)行公司的管理運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)和法務(wù)方面的全方位、深入的盡職調(diào)查。盡職調(diào)查將為公司起草注冊(cè)說(shuō)明書、招股書、路演促銷等奠定基礎(chǔ)。為了更好地把握和了解發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)狀況，以便于起草精確和有吸引力的招股書，主承銷商、主承銷商的法律顧問(wèn)以及發(fā)行公司的法律顧問(wèn)將對(duì)發(fā)行公司的財(cái)產(chǎn)和有關(guān)合同協(xié)議作廣泛的審查，包括所有的貸款協(xié)議、重要的合同以及政府的許可，等等。此外，他們還將與公司的高級(jí)管理人員、財(cái)務(wù)人員和審計(jì)人員等進(jìn)行討論。同時(shí)，主承銷商往往要求公司的法律顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師提供有關(guān)在注冊(cè)說(shuō)明書中的事件的意見(jiàn)。承銷協(xié)議書將約定由公司的法律顧問(wèn)出具有關(guān)公司的合法成立及運(yùn)營(yíng)、發(fā)行證券的有效性、其他法律事件的法律意見(jiàn)。此外，承銷協(xié)議還將要求公司法律顧問(wèn)出具關(guān)于注冊(cè)說(shuō)明書是否充分披露的意見(jiàn)。最后，發(fā)行公司還要被要求提供一封“告慰信”，即由其獨(dú)立的注冊(cè)會(huì)計(jì)師確認(rèn)注冊(cè)說(shuō)明書中的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

3.注冊(cè)和審批

美國(guó)證券法要求，證券在公開(kāi)發(fā)行之前必須向美國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)登記，并且向大眾投資人提供一份詳盡的招股書。注冊(cè)審批是上市的核心階段。公司、公司選任的法律顧問(wèn)和獨(dú)立審計(jì)師將共同準(zhǔn)備注冊(cè)說(shuō)明書的初稿，因此，法律顧問(wèn)的能力和經(jīng)驗(yàn)在此階段會(huì)得到淋漓盡致的發(fā)揮。注冊(cè)說(shuō)明書應(yīng)包括兩個(gè)部分：第一部分包含招股書，第二部分包括補(bǔ)充信息、簽字和附件。招股書具有以下特征：第一，必須符合美國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求，以及必須真實(shí)地披露相關(guān)表格要求的信息。通常，對(duì)境外公司的披露要求與美國(guó)本土公司是一致的，包括公司過(guò)去5年的業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)因素、財(cái)務(wù)狀況、管理層的薪酬和持股、主要股東、關(guān)聯(lián)交易、資金用途和財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告等。此外，招股書也是促銷手冊(cè)，招股書必須描述發(fā)行公司的“亮點(diǎn)”，以吸引投資人。

承銷商及其法律顧問(wèn)將對(duì)初稿進(jìn)行認(rèn)真地審查，并作出評(píng)論。當(dāng)注冊(cè)說(shuō)明書準(zhǔn)備好后，將遞送到美國(guó)證監(jiān)會(huì)。在注冊(cè)說(shuō)明書遞交證監(jiān)會(huì)后、該文件尚未被宣告有效之前，包含在說(shuō)明書中的初步招股書將由投資銀行送給潛在投資人傳閱。在此期間，可以書面招股，但是不能承諾出售股份。在此期間，承銷銀行將安排路演(以下詳述)。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)在30天內(nèi)審查注冊(cè)說(shuō)明書。審查完畢后，證監(jiān)會(huì)向公司發(fā)出一封信，要求提供補(bǔ)充信息或更詳盡的披露，主要涉及披露和會(huì)計(jì)問(wèn)題。公司即按照該意見(jiàn)進(jìn)行修改并將修改意見(jiàn)遞交證監(jiān)會(huì)。證監(jiān)會(huì)再次進(jìn)行審查。如是首次注冊(cè)的公司，證監(jiān)會(huì)往往會(huì)要求多次的修改。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)注冊(cè)說(shuō)明書的最后一稿后，將宣布注冊(cè)說(shuō)明書生效。對(duì)第一次的注冊(cè)人來(lái)說(shuō)，從第一次遞送到宣布生效，需花4到8個(gè)星期的時(shí)間。

4.促銷和路演

注冊(cè)登記之后，公司便可以在投資銀行的協(xié)助下進(jìn)行促銷，其中包括巡回路演。路演是指證券發(fā)行公司通過(guò)一系列的對(duì)潛在投資人、分析師或資金管理人所作的報(bào)告會(huì)，激發(fā)投資興趣，通常持續(xù)一至二個(gè)星期。屆時(shí)公司管理層在投資銀行的安排下，到各地巡回演說(shuō)，展示其商業(yè)計(jì)劃。管理層在路演上的表現(xiàn)對(duì)證券發(fā)行的成功與否也有至關(guān)重要的作用。在美國(guó)，重要的路演城市包括紐約、舊金山、波士頓、芝加哥和洛杉磯。作為國(guó)際金融中心的倫敦和香港也往往會(huì)包括在路演的行程中。

一旦路演結(jié)束，最終的招股書將印發(fā)給投資人，公司的管理層將在投資銀行的協(xié)助下確定最終的發(fā)行價(jià)格和數(shù)量。投資銀行往往會(huì)基于投資者的需求和市場(chǎng)狀況，提出一個(gè)建議價(jià)格。

一旦發(fā)行價(jià)確定，投資者收到正式招股書兩天后，首次公開(kāi)發(fā)行便可宣告生效，上市交易便拉開(kāi)了序幕。主承銷商將負(fù)責(zé)保障公司股票上市交易最初的關(guān)鍵幾天的順利交易。至此，首次公開(kāi)發(fā)行即告成功。

2005年3月1日，納斯達(dá)克股票市場(chǎng)宣布任命勞倫斯·潘為中國(guó)首席代表。8月，百度正式登陸納斯達(dá)克。

該企業(yè)品牌在世界品牌實(shí)驗(yàn)室(World Brand Lab)編制的2006年度《世界品牌500強(qiáng)》排行榜中名列第一百五十四。

相比較而言，納斯達(dá)克有其自身的特點(diǎn)：

1、雙軌制 在上市方面分別實(shí)行納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)和小型資本市場(chǎng)兩套不同的標(biāo)準(zhǔn)體系。通常，較具規(guī)模的公司在全國(guó)市場(chǎng)上進(jìn)行交易;而規(guī)模較小的新興公司則在小型資本市場(chǎng)上進(jìn)行交易，因?yàn)樵撌袌?chǎng)實(shí)施的上市要求沒(méi)有那么高。但證券交易委員會(huì)對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)的監(jiān)管范圍并沒(méi)有區(qū)別。

2、交易系統(tǒng) 納斯達(dá)克在市場(chǎng)技術(shù)方面具有很強(qiáng)的實(shí)力，它采用高效的"電子交易系統(tǒng)"(ECNs)，在全世界共安裝了50萬(wàn)臺(tái)計(jì)算機(jī)終端，向世界各個(gè)角落的交易商、基金經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人傳送5000多種證券的全面報(bào)價(jià)和最新交易信息。但是，這些終端機(jī)并不能直接用于進(jìn)行證券交易。如果美國(guó)以外的證券經(jīng)紀(jì)人和交易商要進(jìn)行交易，一般須通過(guò)計(jì)算機(jī)終端取得市場(chǎng)信息，然后用電話通知在美國(guó)的全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)會(huì)員公司進(jìn)行有關(guān)交易。由于采用電腦化交易系統(tǒng)，納斯達(dá)克的管理與運(yùn)作成本低、效率高，同時(shí)也增加了市場(chǎng)的公開(kāi)性、流動(dòng)性與有效性。

3、造市人 納斯達(dá)克擁有自己的做市商制度(Market Maker)，它們是一些獨(dú)立的股票交易商，為投資者承擔(dān)某一只股票的買進(jìn)和賣出。這一制度安排對(duì)于那些市值較低、交易次數(shù)較少的股票尤為重要。這些做市商由NASD的會(huì)員擔(dān)任，這與VSE的保薦人構(gòu)成方式是一致的。每一只在納斯達(dá)克上市的股票，至少要有兩個(gè)以上的做市商為其股票報(bào)價(jià);一些規(guī)模較大、交易較為活躍的股票的做市商往往能達(dá) 到40-45家。平均來(lái)說(shuō)，非美國(guó)公司股票的造市人數(shù)目約為11家。在整個(gè)納斯達(dá)克市場(chǎng)中，大約有500多個(gè)市場(chǎng)造市人(market maker)，其中，在主板上活躍的造市人有11個(gè)。這些做市商包括美林、高盛、所羅門兄弟等世界頂尖級(jí)的投資銀行。納斯達(dá)克現(xiàn)在越來(lái)越試圖通過(guò)這種做市商制度使上市公司的股票能夠在最優(yōu)的價(jià)位成交，同時(shí)又保障投資者的利益。

4、保薦人制度 在納斯達(dá)克市場(chǎng)，造市人既可買賣股票，又可保薦股票，換句話說(shuō)，他們可對(duì)自己擔(dān)任造市人的公司進(jìn)行研究，就該公司的股票發(fā)表研究報(bào)告并提出推薦意見(jiàn)。

5、交易報(bào)告 造市人必須在成交后90秒內(nèi)向全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)當(dāng)局報(bào)告在市場(chǎng)上完成交易的每一筆(整批股)。買賣數(shù)量和價(jià)格的交易信息隨即轉(zhuǎn)發(fā)到世界各地的計(jì)算機(jī)終端。這些交易報(bào)告的資料作為日后全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)審計(jì)的基礎(chǔ)。

公司在我國(guó)主要分為有限責(zé)任公司和股份有限責(zé)任公司，只有股份有限責(zé)任公司的股票才可以上市。公司上市是指公司的股票可以在證券交易所掛牌交易，只有達(dá)到特定條件的時(shí)候方可向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)上市，主要有如下條件：

第一、股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行;

第二、公司股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元;

第三、開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利;原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算;

第四、持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上;公司股本總額超過(guò)人民幣四億元，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十五以上;

第五、公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載;

第六、國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件，如生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，凈資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)所占比例符合規(guī)定等。

上市對(duì)于公司來(lái)說(shuō)可以擴(kuò)大其股票的發(fā)行范圍，增加其資本金，這對(duì)于現(xiàn)代化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是相當(dāng)必不可少的。

ps：不僅股票可以上市交易，公司的債券也可以上市。不過(guò)通常都是指股票。

在納斯達(dá)克上市的中國(guó)股

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可以進(jìn)行納斯達(dá)克指數(shù)交易的平臺(tái)有：

FxPro ，scottrade ，BMFn，等平臺(tái)。