核準制即所謂的實質管理原則，以歐洲各國的公司法為代表。依照證券發(fā)行核準制的要求，證券的發(fā)行不僅要以真實狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券管理機構制定的若干適于發(fā)行的實質條件。符合條件的發(fā)行公司，經(jīng)證券管理機關批準后方可取得發(fā)行資格，在證券市場上發(fā)行證券。這一制度的目的在于禁止質量差的證券公開發(fā)行。