案件情節(jié)

黃光裕于2007年9月至11月間，違反國家規(guī)定，采用人民幣結(jié)算在境內(nèi)、港幣結(jié)算在境外的非法外匯交易方式，將人民幣8億元直接或通過北京恒益祥商業(yè)咨詢有限公司(以下簡(jiǎn)稱恒益祥公司)轉(zhuǎn)入深圳市盛豐源實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱盛豐源公司)等單位，通過鄭曉微(另案處理)等人私自兌購并在香港得到港幣8.22億余元(折合美元1.05億余元)。

 內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪

(一)黃光裕作為北京中關(guān)村科技發(fā)展(控股)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱中關(guān)村上市公司)的實(shí)際控制人、董事，于2007年4月至2007年6月28日間，利用職務(wù)便利，在擬將中關(guān)村上市公司與黃光裕經(jīng)營管理的北京鵬泰投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱鵬泰公司)進(jìn)行資產(chǎn)置換事項(xiàng)中，決定并指令他人于2007年4月27日至6月27日間，使用其實(shí)際控制交易的龍某、王某等6人的股票賬戶，累計(jì)購入“中關(guān)村股票(股票代碼000931)976萬余股，成交額共計(jì)人民幣9310萬余元，至6月28日公告日時(shí)，6個(gè)股票賬戶的賬面收益額為人民幣348萬余元。

(二)黃光裕于2007年7、8月至2008年5月7日間，在擬以中關(guān)村上市公司收購北京鵬潤地產(chǎn)控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱鵬潤控股公司)全部股權(quán)進(jìn)行重組事項(xiàng)中，決定并指令他人于2007年8月13日至9月28日間，使用其實(shí)際控制交易的曹楚娟、林家鋒等79人的股票賬戶，累計(jì)購入“中關(guān)村”股票1.04億余股，成交額共計(jì)人民幣13.22億余元，至2008年5月7日公告日時(shí)，79個(gè)股票賬戶的賬面收益額為人民幣3.06億余元。

(三)杜鵑于2007年7月至2008年5月7日間，接受黃光裕的指令，協(xié)助管理上述79個(gè)股票賬戶的開戶、交易、資金等事項(xiàng)，并直接或間接向杜薇、杜非、謝某(均另案處理)等人代傳交易指令等，79個(gè)股票賬戶累計(jì)購入“中關(guān)村’’股票1.04億余股，成交額共計(jì)人民幣13.22億余元。

(四)許鐘民于2007年7月至2008年5月7日間，接受黃光裕的指令調(diào)撥資金，并指使許偉銘(另案處理)在廣東地區(qū)借用他人身份證開立股票賬戶或直接借用他人股票賬戶共計(jì)30個(gè)。上述股票賬戶于2007年8月13日至9月28日間，累計(jì)購入“中關(guān)村”股票3166萬余股，成交額共計(jì)人民幣4.14億余元，至2008年5月7日公告日時(shí)，30個(gè)股票賬戶的賬面收益額為人民幣9021萬余元。其間，被告人許鐘民將中關(guān)村上市公司擬重組的內(nèi)幕信息故意泄露給原公安部經(jīng)濟(jì)犯罪偵查局(以下簡(jiǎn)稱公安部經(jīng)偵局)副局長(zhǎng)兼北京直屬總隊(duì)(以下簡(jiǎn)稱北京總隊(duì))總隊(duì)長(zhǎng)的相懷珠及其妻子李善娟(均另案處理)等人，同年9月21日至25日，李善娟使用其個(gè)人股票賬戶分7筆買入“中關(guān)村”股票12萬余股，成交額共計(jì)人民幣181萬余元。

個(gè)人資料

姓名：黃光裕

出生年月：1969年5月

畢業(yè)院校：中國人民大學(xué)一分院

籍貫/國籍：中國

籍貫：廣東汕頭

04年個(gè)人財(cái)富：105億元 ;

05年個(gè)人財(cái)富：140 億元;

07年個(gè)人財(cái)富：450億元(2005年胡潤“中國富豪榜”排名：1;2007年胡潤“中國富豪榜”排名：4);

08胡潤百富榜：430億第三次問鼎中國首富，第三次當(dāng)上中國首富(他曾蟬聯(lián)2004-2005年首富)。

黃光裕案大事件

2008年3月28日，證監(jiān)會(huì)對(duì)三聯(lián)商社股票異常交易立案調(diào)查;

2008年4月28日，證監(jiān)會(huì)對(duì)中關(guān)村股票異常交易立案調(diào)查;

2008年11月中下旬，黃光裕被北京市公安局帶走調(diào)查;

2008年12月，前商務(wù)部外資司副司長(zhǎng)鄧湛被正式批捕，間接牽涉黃光裕案; 2008年12月23日，黃光裕之妻杜鵑辭去國美董事職務(wù);

2008年底，“公海賭王”連超涉嫌協(xié)助黃光裕洗錢被刑事拘留;

2009年1月，公安部部長(zhǎng)助理鄭少東及經(jīng)偵局副局長(zhǎng)相懷珠因涉嫌黃光裕案被雙規(guī);

2009年4月，廣東政協(xié)主席陳紹基、浙江紀(jì)委書記王華元涉嫌黃光裕案被調(diào)查;

2009年6月，深圳市長(zhǎng)許宗衡被雙規(guī)，傳與黃光裕案有關(guān)聯(lián);

2010年4月，黃光裕案在北京市二中院開庭審理，被訴非法經(jīng)營、內(nèi)幕交易、行賄三罪名。　2010年5月18日，黃光裕案一審判決，法院認(rèn)定黃光裕犯非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪、單位行賄罪，三罪并罰，決定執(zhí)行有期徒刑14年，罰金6億元，沒收財(cái)產(chǎn)2億元。國美被罰500萬。

國美電器

國美電器集團(tuán)成立于1987年元月一日，是中國最大的以及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售為主的全國性連鎖企業(yè)。 國美電器集團(tuán)在全國近300個(gè)大中型城市擁有直營門店1300多家，旗下?lián)碛袊?、永樂、大中、黑天鵝等全國性和區(qū)域性家電零售品牌，年銷售能力1000億元。2003年、2006年國美電器相繼在香港、澳門開業(yè)，邁出中國家電連鎖零售企業(yè)國際化第一步;2004年國美電器在香港成功上市;2007年1月，國美電器與中國第三大電器零售企業(yè)永樂電器合并，12月，全面托管大中電器;2008年3月，控股，成為具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的民族連鎖零售企業(yè)。目前，集團(tuán)擁有員工(含門店促銷員)近30萬人，每年為國家上繳稅收達(dá)15億元以上。

國美電器集團(tuán)堅(jiān)持“薄利多銷，服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營理念，依靠準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營策略，引領(lǐng)家電消費(fèi)潮流，為消費(fèi)者提供個(gè)性化、多樣化的服務(wù)，國美品牌得到中國廣大消費(fèi)者的青睞。本著“商者無域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，國美電器與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為眾多知名家電廠家在中國的最大的經(jīng)銷商。

2008年3月中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布“2007年中國連鎖百強(qiáng)”經(jīng)營業(yè)績(jī)，國美電器以1023.5億元位列首位;國美電器集團(tuán)是中國企業(yè)500強(qiáng)之一，被中央臺(tái)授予“CCTV我最喜愛的中國品牌特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”;睿富全球最有價(jià)值品牌中國榜評(píng)定國美電器品牌價(jià)值為490億元，成為中國家電連鎖零售第一品牌;中國保護(hù)消費(fèi)者協(xié)會(huì)連續(xù)多年授予國美電器“維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益誠信滿意單位”。榮膺福布斯2008亞太地區(qū)最佳上市公司50強(qiáng)，美國《商業(yè)周刊》“2008亞洲50家最佳表現(xiàn)公司”，美國《財(cái)富》雜志“2008最受贊賞的中國公司”等多項(xiàng)贊譽(yù)。

事件影響

家電業(yè)

在事實(shí)昭示之前，“中國首富出事了”的消息，還是著實(shí)讓平頭百姓的心理快慰了一陣。這里面是不是老百姓天生就有“仇富”心理，還是“為富者不仁”導(dǎo)致的惡果，不是筆者要討論的。

投資者更關(guān)心黃旗下的上市公司國美電器和中關(guān)村會(huì)受到哪些影響。招商證券的研究員表示，國美面臨的最大可能風(fēng)險(xiǎn)包括：銀行提高承兌匯票質(zhì)押比例和供應(yīng)商擠兌。如果出現(xiàn)上述兩種情況中的任何一種，國美電器都有可能面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。從報(bào)表上看，國美、蘇寧2008年中期的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.83%與66.34%，如果扣除虛擬的商譽(yù)資產(chǎn)，國美電器2008年中期期末的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.84%。

而據(jù)某券商了解的情況，國美目前的經(jīng)營狀況并不樂觀，國美大本營的北京區(qū)域銷售收入進(jìn)入10月份以來表現(xiàn)不景氣，租售比上升;供應(yīng)商對(duì)國美拉長(zhǎng)賬期很擔(dān)憂，有的甚至停止供應(yīng)一些比較好銷的產(chǎn)品。而家電業(yè)內(nèi)也在傳言，國際家電巨頭三星已經(jīng)收縮了對(duì)國美的供貨。

也有分析認(rèn)為，國美在行業(yè)頂峰期高價(jià)收購了大中電器，以及此前的多次大規(guī)模收購行動(dòng)將帶來的資金壓力和管理壓力;國美2010年還面臨46億元的可轉(zhuǎn)債償還壓力。

盡管國內(nèi)券商分析黃光裕事件對(duì)國美電器有多大的影響時(shí)，立場(chǎng)會(huì)受在A股上市的蘇寧電器的左右。但業(yè)內(nèi)人士還是認(rèn)為，黃光裕事件發(fā)生在負(fù)面影響比較集中的時(shí)期。

如果放開視角去尋找類似事件的后果，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，缺少張文中的物美走得更穩(wěn)健了，而少了黃宏生的創(chuàng)維依然在運(yùn)轉(zhuǎn)。其原因是，作為比較成功的民營企業(yè)，他們?cè)趧?chuàng)業(yè)時(shí)培養(yǎng)一批職業(yè)經(jīng)理人在困難時(shí)期維持了公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，相信國美電器也不例外。

但是，與物美和創(chuàng)維不同的是，國美系的攤子更大，不僅在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行了多元化經(jīng)營，在資本市場(chǎng)同樣有大手筆運(yùn)作。毋庸置疑，國美系缺少了黃光裕的人脈和決斷，以往被遮蓋的矛盾會(huì)逐步暴露出來。

股票

今天市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局，但調(diào)整力度之大，超過了我們的預(yù)想。我們認(rèn)為，除了上周我們提到的因素，新的因素主要是由于兩項(xiàng)處罰措施觸動(dòng)了市場(chǎng)的穴位。這兩項(xiàng)處罰是國美電器控制人黃光裕傳聞被拘事件和證監(jiān)會(huì)對(duì)北京首放董事長(zhǎng)的億元罰單。

目前事態(tài)還未完全明朗，所以投資者深感不安，周一的大盤走勢(shì)已經(jīng)反映了這一點(diǎn)。盤面上看，兩市低開后便震蕩下挫，尾盤跌破1900點(diǎn)，成交量大幅萎縮，說明市場(chǎng)觀望情緒加重。滬指最終收于1897.06點(diǎn)，跌幅為3.67%。兩市跌停的個(gè)股約有50家，除了商業(yè)連鎖板面飄紅外，其他板塊均有所下跌。尤其引人注目的是，由于周末降息預(yù)期未能兌現(xiàn)，地產(chǎn)板塊跌幅居首。其中值得關(guān)注的是蘇寧環(huán)球。今天下午報(bào)社開選題會(huì)，大家討論到黃光裕事件時(shí)還說，蘇寧可能收獲一個(gè)意外之喜，就是重整家電增零售連鎖的格局。但我們看到，蘇寧環(huán)球今天跌停，表明地產(chǎn)股整體的不確定性在加，即使國美之事客觀上有利于蘇寧，對(duì)地產(chǎn)股蘇寧環(huán)球，也沒有幫助。

今天大盤的調(diào)整幅度為何如此之深，和兩項(xiàng)處罰措施有何深層關(guān)系?我們討論認(rèn)為可以從以下兩方面考慮。一方面，在反彈過后進(jìn)行調(diào)整，是市場(chǎng)本身的需求。我們之前也曾經(jīng)講過，獲利盤的套現(xiàn)要求和外圍市場(chǎng)的壓力，必然會(huì)造成A股的調(diào)整。此外，對(duì)于已經(jīng)被推高的熱點(diǎn)股，外圍資金已無意追高，今天的成交量大幅萎縮，也說明了這個(gè)問題。因此，無論上周末管理層是否出臺(tái)利好，本周調(diào)整都必然會(huì)來臨。

另一方面，最近這波反彈行情，正是游資熱炒概念股的結(jié)果，上述兩件處罰事件，就被市場(chǎng)解讀為管理層對(duì)低價(jià)股炒作的打擊。這也許只是時(shí)間的巧合，管理層不會(huì)對(duì)短期現(xiàn)象做出如此反應(yīng)，但卻在客觀上加深了今日的調(diào)整力度，這可以被理解為偶然因素。

如果沒有偶然因素的出現(xiàn)，市場(chǎng)依舊會(huì)按照正常軌跡進(jìn)行調(diào)整，但必然+偶然，導(dǎo)致今天市場(chǎng)調(diào)整幅度加劇。

事件背后

出身貧寒的黃光裕從汕頭農(nóng)村一路打拼到京城，最后榮登中國富豪榜首。直到2008年11月18日，黃光裕的星光大道戛然而止。當(dāng)日，黃因涉嫌內(nèi)幕交易罪被北京市公安局監(jiān)視居住?！∽?006年起，黃光裕及其公司就曾被公安部、國稅總局等部門調(diào)查，但都被黃光裕用金錢“擺平”。這一次，黃終于難逃劫數(shù)。

黃光裕案發(fā)后，多名省部級(jí)官員相繼被查，如原廣東政協(xié)主席陳紹基、原公安部部長(zhǎng)助理鄭少東、原浙江省紀(jì)委書記王華元、原深圳市市長(zhǎng)許宗衡等。

據(jù)多名知情人士透露，案發(fā)后不久，即2008年底，黃光裕和許鐘民就供述了部分行賄行為。但直到2010年初，檢察院才追加了單位行賄罪。最終進(jìn)入黃光裕案中的受賄官員，級(jí)別最高者是相懷珠——原公安部經(jīng)偵局副局長(zhǎng)兼北京經(jīng)偵總隊(duì)總隊(duì)長(zhǎng)。

一審判決披露出黃光裕所涉官商勾結(jié)舊事之一角。2006年6月，公安部經(jīng)偵局北京總隊(duì)成立專案組，相懷珠擔(dān)任組長(zhǎng)，查辦鵬潤公司在開發(fā)鵬潤家園項(xiàng)目過程中虛假按揭貸款問題。相懷珠負(fù)責(zé)提出偵查思路、人員分工、工作安排等決策。該調(diào)查一度使得銀行降低對(duì)國美公司的授信額度。

黃光裕開始積極活動(dòng)。大約兩個(gè)月后，通過一名官員介紹，許鐘民結(jié)識(shí)了相懷珠，請(qǐng)求在辦案中給予關(guān)照，希望盡快結(jié)案。相懷珠當(dāng)時(shí)表示，在法律允許的范圍內(nèi)能關(guān)照就關(guān)照。后來的事實(shí)表明，相懷珠的態(tài)度甚為積極。

公安部經(jīng)偵局北京總隊(duì)多名民警提供證言稱，相懷珠由辦案初期要求嚴(yán)查涉案單位及有關(guān)人員，到后期又要求盡快撤案，前后態(tài)度有很大改變。相懷珠本人也承認(rèn)：“作為案件負(fù)責(zé)人，在辦案方式、催促案件進(jìn)度等方面給予黃光裕、許鐘民關(guān)照。”

這個(gè)“關(guān)照”的結(jié)果是，專案組最后認(rèn)定鵬潤公司非法占有貸款目的不明顯，且貸款未到期限，尚無法認(rèn)定貸款損失。2007年1月，該案被撤銷。

此后，相懷珠與黃光裕關(guān)系日益密切。在2007年七八月間，許鐘民在飯桌上告訴相懷珠夫婦，中關(guān)村要重組，股票肯定要漲，可以借給其100萬元買股票。

一個(gè)多星期后，許鐘民在公安部附近的路邊，將裝有100萬元現(xiàn)金的箱子交給相懷珠。相懷珠告知其妻李善娟，這100萬元是許鐘民借來炒股的。后來，李善娟將該款連同家里的一部分錢買了中關(guān)村股票，共計(jì)181萬余元。此筆“借款”，相懷珠一直沒有歸還。

上述請(qǐng)托及“借款”行為，最后被一審法院認(rèn)定為是鵬潤公司和國美公司的行賄。

黃光裕對(duì)相懷珠的“答謝”還包括另一筆行賄，金額6萬余元，發(fā)生在相懷珠裝修房屋購買電器時(shí)。其情節(jié)展現(xiàn)了黃光裕疏通人脈的一貫手法。

2008年上半年，相懷珠和許鐘民及黃光裕一起吃飯，席間談及購買電器。黃當(dāng)時(shí)表示，“電器他全包了”。當(dāng)年3月，相懷珠到大中電器中塔店選購家電，特意打電話咨詢?cè)S鐘民。幾分鐘后，電器店的經(jīng)理親自過來推薦，并拒絕收錢，稱“老板有交待不讓收錢”。

據(jù)黃光裕的一名舊屬介紹，如果黃的朋友或者重要客戶要到大中電器或者國美公司去買電器，他會(huì)通知秘書，由秘書吩咐電器店的經(jīng)理接待。最后，店面經(jīng)理會(huì)打出一個(gè)申請(qǐng)報(bào)告單，列明客戶購買商品的清單和折扣情況，報(bào)黃光裕審批。

在收受了黃光裕的錢物后，相懷珠主動(dòng)積極庇護(hù)黃光裕。2008年8月底9月初，公安部經(jīng)偵局將“ST金泰(600385)”涉嫌內(nèi)幕交易和鵬潤投資公司涉嫌非法經(jīng)營等案件線索，移交北京市局經(jīng)偵處，并指示該處要予以重視，抓緊查辦。過了一段時(shí)間，相懷珠給該處打電話說，在辦理時(shí)不要費(fèi)太多警力，不要費(fèi)太長(zhǎng)時(shí)間，盡快有個(gè)結(jié)果，給局里打報(bào)告。過了幾天，相懷珠又打電話說，他與許鐘民、黃光裕認(rèn)識(shí)多年，關(guān)系很好，黃光?？梢灾鲃?dòng)說明情況，希望不要對(duì)黃光裕采取強(qiáng)制措施。

黃光裕案發(fā)后，在2008年12月的某一天，相懷珠打電話讓黃光裕的部下去他辦公室，交予一個(gè)手包，告知里面是許鐘民幫忙買電器的錢和電器卡。

黃光裕和許鐘民在解決另外一件涉稅事件中，也涉及行賄。2006年8月，國稅總局稽查局召集六省市稅務(wù)稽查局負(fù)責(zé)人開會(huì)，統(tǒng)一部署對(duì)國美公司的稅務(wù)檢查。北京國稅稽查局指派梁叢林和凌偉參加專案組。

得知消息后，許鐘民求助于時(shí)任北京市局經(jīng)偵處四隊(duì)、四大隊(duì)副大隊(duì)長(zhǎng)的靳紅利。經(jīng)靳紅利牽線，許鐘民、黃光裕得以結(jié)識(shí)時(shí)任國稅總局稽查局稽查三處處長(zhǎng)孫海渟。在多次的飯局上，黃光裕表示，希望孫對(duì)國美公司給予關(guān)照。2006年9月，借助于靳紅利，許鐘民和黃光裕數(shù)次約梁叢林和凌偉到潮好味餐廳等地吃飯，并在席間由靳紅利提出，希望他們關(guān)照國美公司。