加息 - 簡介

加息就是一國的中央銀行提高再貼現(xiàn)率,從而使得商業(yè)銀行對中央銀行的借貸成本提高了,進而影響市場利率。但由于通脹上升，通脹預期加劇，月度數(shù)據(jù)的同比變動明顯，央行可能會覺得加息一發(fā)難收而慎用這一調控手段。

加息 - 目的

加息是對現(xiàn)行的某種或某些利息率進行有目的的提高的行為，通常是為了實現(xiàn)某個具體的目標而做出的舉措。 　

    　比如：通過提升存款利息基準利率，來達到吸收存款減少貨幣供給的目的?；蚴翘岣咩y行間隔夜拆息率，來提高短期高額融資的成本，抑制惡意投機行為，等等。

加息不僅是經(jīng)濟行為，同時也是政治、社會因素多重作用下的產(chǎn)物，有時很可能不是為了經(jīng)濟目的而進行，而是迫于壓力。

加息 - 比如

某國在本國貨幣不斷升值時，進行減息，從而使貨幣供給量增多，可以達到抑制貨幣升值的目的(這種行為要成功，是有很多前提，純理論討論)，但是該國面臨強大的物價上漲壓力，不得不加息以平抑物價(若減息貨幣增多后物價將進一步上漲)。

加息 - 影響

加息的執(zhí)行效果通常不能很快反映出來，因為涉及到整個經(jīng)濟體系，或者說金融體系的聯(lián)動機制，需要不短的時間才能反映出結果來(具體時間沒有研究過，不知道)。因此，若是期望加息的效果像打麻醉劑一樣的快速反映，實在很渺茫。

加息 - 政策

主要政策手段：減少貨幣供應量，提高利率，加強信貸控制。如果市場物價上漲，需求過度，經(jīng)濟過度繁榮，被認為是社會總需求大于總供給，央行就會采取緊縮貨幣的政策以減少需求。

根據(jù)《中國人民銀行法》，目前確定的貨幣政策工具主要包括存款準備金、中央銀行基準利率、再貼現(xiàn)、中央銀行貸款、公開市場，其余的列入國務院確定其他貨幣政策工具。因此，在保持公開市場通過央行票據(jù)、特別國債等工具大規(guī)模回籠貨幣的同時，目前市場預期最大還是升息和提高存款準備金。

加息 - 效果

央行此次加息，各檔利率的變化均“未按常理出招”，其中的看點有三：一是活期存款利率不升反降;二是存貸款利率上調幅度基本遵循了“遞遠遞減”的規(guī)律;三是活期存款利率上調幅度大于同期貸款利率的上調幅度，縮小了存貸款利差。從這樣一番復雜的利率變動安排中，我們能夠體會出貨幣政策當局的良苦用心。從當初簡單化、一刀切的加息政策，到此次“不規(guī)則”的利率結構性變化，反映出調控部門著手提高利率政策在解決宏觀經(jīng)濟問題時的針對性，盡量避免政策的負面效果。前述三個看點對于當下宏觀經(jīng)濟運行中的一些問題，將能夠發(fā)揮精確調控的作用。

央行年內(nèi)第六次加息突然而至，令人大感意外。據(jù)報道，央行決定從2007年12月21日起調整金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存款基準利率由現(xiàn)行的3.87%提高到4.14%，調高了27個基點。

從時間點看，此次加息的確有些意外。之前11月份CPI數(shù)據(jù)出臺，因其創(chuàng)出11年來新高，市場曾廣泛預期加息舉動將隨之而至。但是，面對市場慣性化的思維模式，央行卻選擇了“按兵不動”。也正是因此，有關匯率政策將成為主要選擇工具、12月份CPI漲幅數(shù)據(jù)將會回落等說法開始盛行，這似乎在一定程度上解釋了央行的靜默舉動。然而，偏偏在市場對年底再次加息逐步“放松警惕”之時，卻最終成為政策預期兌現(xiàn)之刻。

對于此次加息出臺時間的意外性的原因，可以從兩個方面加以分析：其一，中央經(jīng)濟工作會議確定貨幣政策由“穩(wěn)健”轉為“從緊”，利率政策作為傳統(tǒng)的貨幣政策工具，盡管長期看有逐步被匯率政策替代的可能性，但是總歸難以被徹底摒棄。畢竟加息能夠通過提高企業(yè)的融資成本和存款的流出成本，發(fā)揮抑制投資過熱的作用。其二，加息的政策效果一直備受爭議。由于此次物價上漲主要源自于農(nóng)產(chǎn)品成本的推動，單純加息動作不僅無助于增加農(nóng)產(chǎn)品供給，反而可能增加其生產(chǎn)成本，成為推高價格上行的因素。央行行長周小川日前對此表示出一定認同，他表示“由于CPI漲幅中食品價格上漲貢獻較大，加息對這種情形是否有效正在研究之中”。

由此，加息動作出臺本身實屬正常，只是要讓政策效果更優(yōu)，避免其無效甚至是背道而馳的結果，就需要央行在具體加息的比例上“頗費思量”。或許，正是因此而讓此次加息的時間延后于市場的慣性預期。

這也解釋了此次加息與往次最大的區(qū)別，即各檔存貸款利率變動可謂是“不規(guī)則”。除了被視為基準利率的一年期存款利率照常規(guī)提高了27個基點之外，其余各檔利率的變化均“未按常理出招”，其中的看點在三處：一是活期存款利率不升反降，從0.81%下調到0.72%;二是存貸款利率上調幅度基本遵循了“遞遠遞減”的規(guī)律，如存款利率中三個月定期利率上調了45個基點，而五年以上存款利率僅上調了9個基點;三是活期存款利率上調幅度大于同期貸款利率的上調幅度，縮小了存貸款利差。

從這樣一番復雜的利率變動安排中，我們能夠體會出貨幣政策當局的良苦用心。從當初簡單化、一刀切的加息政策，到此次“不規(guī)則”的利率結構性變化，反映出調控部門著力提高利率政策在解決宏觀經(jīng)濟問題時的針對性，盡量避免政策的負面效果。

加息 - 加息時間表

2010年12月25日，一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點

2010年10月19日， 中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率的決定。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現(xiàn)行的 2.25%提高到2.50%;一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%;其他各檔次存貸款基準利率據(jù)此相應調整(此前連續(xù)五次減息)。受加息影響，滬深兩市股指紛紛大幅低開，隨后指數(shù)在銀行、保險股等權重股帶領下快速沖高并逐步翻紅，上證綜指重新回到3000點上方。午盤指數(shù)沖高回落， 上證綜指圍繞3000點窄幅震蕩。截至收盤，上證綜指報收于3003.95點，上漲0.07%;深證成指報收于13130.0點，上漲1.23%。兩市合 計成交4508億元，與上一交易日相比明顯放大。

2007年12月20日　一年期存款基準利率上調0.27個百分點;一年期貸款基準利率上調0.18個百分點。 12月21日兩市小幅低開，滬綜指開盤報5017.19點，下跌26.34點，深成指開盤報16542.93點，下跌82.48點，滬市上漲165家，下跌587家，深市上漲101家，下跌447家。

2007年9月15日　上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。9月17日(周一)滬綜指上漲109.21點，漲幅2.06%，成交額1687.52億。深成指上漲280.67點，漲幅1.54%，成交額882.45億。

2007年8月22日　上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。受8月21日晚央行年內(nèi)第四次加息的消息影響，早盤滬深兩市雙雙大幅低開，股指早盤震蕩走高，在金融、地產(chǎn)股的輪番推動下，滬深兩市先后刷新歷史高點。滬指漲幅0.50%，成交1621.98億。

2007年7月20日　上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。7月23日周一兩市大幅跳空高開，滬市開盤報4091.24點，上漲32.39點，深市開盤報13615.30點，上漲197.34點。兩市大盤高開高走單邊震蕩上行，做多人氣迅速聚集。截至收盤，兩市共成交2351.1億元，成交量明顯放大。

2007年5月19日　一年期存款基準利率上調0.27個百分點;一年期貸款基準利率上調0.18個百分點。5月21日，滬市開盤：3902.35點，低開127.91;報收4072.22點，漲幅1.04%。

2007年3月18日　上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。低開后大幅度走高，開盤2864點，收盤3014點，突破3000點，全天大漲2.87%，隨后一路強勁上行至3600點。

2006年8月19日　一年期存、貸款基準利率均上調0.27%。周一開盤后，滬指開盤低開至1565.46點，最低點1558.10點，隨后迅速反彈收復失地，收盤至1601點，上漲0.20%。

2006年4月28日　金融機構貸款利率上調0.27%，提高到5.85%。28日，滬指低開14點，最高1445點，收盤1440點，漲23點，大漲1.66%。

2005年3月17日　提高了住房貸款利率。滬綜指當日下跌了0.96%，次日再跌1.29%。稍作反彈后，滬綜指一路下跌，最低至998.23點。

2004年10月29日　一年期存、貸款利率均上調0.27%。一路下跌中的滬綜指繼續(xù)大跌1.58%，當天報收于1320點。

1993年7月11日　一年期定期存款利率9.18%上調到10.98%。首個交易日滬指下跌23.05點。

1993年5月15日　各檔次定期存款年利率平均提高2.18%，各項貸款利率平均提高0.82%。首個交易日滬指下跌27.43點。