金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴(The Financial Crisis) ，是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。另有同名歌曲《金融危機(jī)》

 產(chǎn)生原因

當(dāng)前的金融危機(jī)[1]是由美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)泡沫促成的。從某些方面來(lái)說(shuō)，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機(jī)有相似之處。

然而，在金融危機(jī)之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機(jī)標(biāo)志信貸擴(kuò)張時(shí)代的終結(jié)，這個(gè)時(shí)代是建立在作為全球儲(chǔ)備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。其它周期性危機(jī)則是規(guī)模較大的繁榮-蕭條過(guò)程中的組成部分。當(dāng)前的金融危機(jī)則是一輪超級(jí)繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續(xù)了60多年。

繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時(shí)始終會(huì)涉及到一種偏見(jiàn)或誤解。這通常是未能認(rèn)識(shí)到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在一種反身(reflexive)、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來(lái)了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值;反過(guò)來(lái)，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購(gòu)買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來(lái)，美國(guó)住宅市場(chǎng)繁榮就是一個(gè)佐證。而持續(xù)60年的超級(jí)繁榮，則是一個(gè)更為復(fù)雜的例子。

每當(dāng)信貸擴(kuò)張遇到麻煩時(shí)，金融當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，(向市場(chǎng))注入流動(dòng)性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這就造就了一個(gè)非對(duì)稱激勵(lì)體系，也被稱之為道德風(fēng)險(xiǎn)，它推動(dòng)了信貸越來(lái)越強(qiáng)勁的擴(kuò)張。這一體系是如此成功，以至于人們開(kāi)始相信前美國(guó)總統(tǒng)羅納德•里根(Ronald Reagan)所說(shuō)的“市場(chǎng)的魔術(shù)”——而我國(guó)則稱之為“市場(chǎng)原教旨主義”(market fundamentalism)。原教旨主義者認(rèn)為，市場(chǎng)會(huì)趨于平衡，而允許市場(chǎng)參與者追尋自身利益，將最有利于共同的利益。這顯然是一種誤解，因?yàn)槭菇鹑谑袌?chǎng)免于崩盤的并非市場(chǎng)本身，而是當(dāng)局的干預(yù)。不過(guò)，市場(chǎng)原教旨主義上世紀(jì)80年代開(kāi)始成為占據(jù)主宰地位的思維方式，當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)剛開(kāi)始全球化，美國(guó)則開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。

全球化使美國(guó)可以吸取全球其它地區(qū)的儲(chǔ)蓄，并消費(fèi)高出自身產(chǎn)出的物品。2006年，美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到了其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.7%。通過(guò)推出越來(lái)越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場(chǎng)鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸。每當(dāng)全球金融系統(tǒng)面臨危險(xiǎn)之際，金融當(dāng)局就出手干預(yù)，起到了推波助瀾的作用。1980年以來(lái)，監(jiān)管不斷放寬，甚至到了名存實(shí)亡的地步。

次貸危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、分配資產(chǎn)，未來(lái)兩年，發(fā)達(dá)國(guó)家資金將紛紛逆轉(zhuǎn)回涌，加強(qiáng)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的穩(wěn)定度。由此將導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家的證券市場(chǎng)價(jià)格大幅縮水、本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至衰退。

金融危機(jī)的產(chǎn)生多數(shù)是由經(jīng)濟(jì)泡沫引起的，以21世紀(jì)最大的美國(guó)金融危機(jī)來(lái)舉例，可以看出金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。

造成這次危機(jī)的背景是復(fù)雜的、多方面的：

1、美國(guó)的消費(fèi)習(xí)慣。

借錢(貸款)消費(fèi)是普遍的生活方式。原因：收入軌道模式。年輕人錢少，但消費(fèi)多;老年人退休后享受優(yōu)越的退休金，但消費(fèi)相對(duì)少。所以，年輕人多借錢消費(fèi)(包括向父母借錢，這與中國(guó)不同)。而且，美國(guó)發(fā)達(dá)、完善的信用體制使幾乎所有人的消費(fèi)靠借錢來(lái)完成。儲(chǔ)蓄模式。美國(guó)人的儲(chǔ)蓄率歷來(lái)很低，近年來(lái)，一直在零儲(chǔ)蓄率上徘徊。要消費(fèi)，只能靠借錢。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。其消費(fèi)率長(zhǎng)期為70%左右，投資率為15%左右，而出口負(fù)數(shù)。

2、經(jīng)濟(jì)管理思想。

自上世紀(jì)70年代發(fā)生經(jīng)濟(jì)“滯漲”以后，凱恩斯主義的“國(guó)家干預(yù)”政策遭到新古典自由主義的強(qiáng)烈批評(píng)，此后，新自由主義思潮受到追捧。80年代的“華盛頓共識(shí)”所倡導(dǎo)的“經(jīng)濟(jì)自由、私有化、減少管制”成為指導(dǎo)西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)走向的主要道具。

3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境與具體政策工具。

美國(guó)2000年后陷入高科技泡沫破裂后的短暫衰退之中，在美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘的主持下，連續(xù)13次大幅度削減聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，從最高6.5%下降到1%，強(qiáng)行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性資金，扼住了經(jīng)濟(jì)下滑，也拉動(dòng)了美國(guó)房地產(chǎn)連續(xù)多年繁榮。此為次貸危機(jī)乃至金融危機(jī)爆發(fā)的直接導(dǎo)火線。需要理解的是，21世紀(jì)的最初幾年里，同樣的低利率政策，為什么美國(guó)偏偏房地產(chǎn)行業(yè)得以相對(duì)發(fā)展，而不是其他行業(yè)呢?原因是：網(wǎng)絡(luò)等高科技產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展導(dǎo)致的泡沫破滅后，進(jìn)入一個(gè)成長(zhǎng)停滯期，抑制了大量資金對(duì)該行業(yè)的投入;20世紀(jì)六、七十年代，隨著勞動(dòng)力成本的不斷提升，美國(guó)制造業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)大量外移，形成國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化，加之服務(wù)業(yè)在繁榮之后的替代更新需要一定的時(shí)滯期，所以，這些行業(yè)投資機(jī)會(huì)較少。而且，從90年代開(kāi)始，美國(guó)的房產(chǎn)一直處于穩(wěn)定的狀態(tài)。在這種情況下，流動(dòng)性資金開(kāi)始注入該行業(yè)。

類型

中國(guó)抵制危機(jī)金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型。近年來(lái)的金融危機(jī)越來(lái)越呈現(xiàn)出某種混合形式的。其特征是人們基于經(jīng)濟(jì)未來(lái)將更加悲觀的預(yù)期，整個(gè)區(qū)域內(nèi)貨幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，甚至有些時(shí)候伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩或國(guó)家政治層面的動(dòng)蕩。

主要案例

美國(guó)金融危機(jī)

從美國(guó)次貸危機(jī)引起的華爾街風(fēng)暴，現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)。這個(gè)過(guò)程發(fā)展之快，數(shù)量之大，影響之巨，可以說(shuō)是人們始料不及的。大體上說(shuō)，可以劃成三個(gè)階段：一是債務(wù)危機(jī)，借了住房貸款人，不能按時(shí)還本付息引起的問(wèn)題。第二個(gè)階段是流動(dòng)性的危機(jī)。這些金融機(jī)構(gòu)由于債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的一些有關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能夠及時(shí)有一個(gè)足夠的流動(dòng)性對(duì)付債權(quán)人變現(xiàn)的要求。第三個(gè)階段，信用危機(jī)。就是說(shuō)，人們對(duì)建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)產(chǎn)生懷疑，造成這樣的危機(jī)。

國(guó)際金融危機(jī)

外部因素引起金融危機(jī)、金融危機(jī)國(guó)際傳染并非近年方才出現(xiàn)的現(xiàn)象。1873年，德國(guó)和奧地利經(jīng)濟(jì)繁榮，吸引資本留在國(guó)內(nèi)，對(duì)外信貸突然中止，導(dǎo)致美國(guó)杰·庫(kù)克公司經(jīng)營(yíng)困難;1890年，倫敦巴林兄弟投資銀行對(duì)阿根廷債權(quán)發(fā)生支付危機(jī)，加之當(dāng)年10月紐約發(fā)生金融危機(jī)，倫敦一系列企業(yè)倒閉，巴林銀行幾乎于當(dāng)年11月份倒閉，只是在英格蘭銀行行長(zhǎng)威廉·利德代爾牽頭組織的銀團(tuán)擔(dān)保基金救助下方才得以幸免，但英國(guó)對(duì)南非、澳大利亞、美國(guó)和其他拉丁美洲國(guó)家的貸款因此事而銳減，致使上述國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)一直持續(xù)到1893年;1928年春，紐約股市開(kāi)始繁榮，汲干了本可投向拉丁美洲的信貸源泉，導(dǎo)致上述國(guó)家和地區(qū)陷入經(jīng)濟(jì)蕭條。中止發(fā)放海外信貸很可能加速海外經(jīng)濟(jì)衰退，后者又會(huì)反過(guò)來(lái)對(duì)導(dǎo)致這一切的國(guó)家發(fā)生影響。20世紀(jì) 90年代，伴隨著國(guó)際游資的膨脹，國(guó)際貨幣、金融危機(jī)頻繁爆發(fā)，根據(jù)巴里·艾森格林和邁克爾·博多在2001年完成的一項(xiàng)研究，現(xiàn)在隨機(jī)挑出的一個(gè)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)的概率都比1973年大1倍，國(guó)際貨幣、金融危機(jī)的傳染性也大大增強(qiáng)，往往爆發(fā)不久就如同傳染病一樣迅速?gòu)淖钤绫l(fā)危機(jī)的國(guó)家或地區(qū)蔓延到其他國(guó)家和地區(qū)。輿論界留下了許多描繪這一現(xiàn)象的詞匯：1994年墨西哥危機(jī)的“龍舌蘭酒效應(yīng)”、“亞洲流感”、“俄羅斯病毒”等等不一而足，而對(duì)貨幣、金融危機(jī)傳染機(jī)制的研究也迅速興起。由于多種危機(jī)傳染機(jī)制需要在資本項(xiàng)目和金融市場(chǎng)開(kāi)放條件下才能實(shí)現(xiàn)，在很大程度上，我國(guó)依靠資本項(xiàng)目的適度管制和金融服務(wù)市場(chǎng)低開(kāi)放度而在1997年亞洲金融危機(jī)中幸免于難，但時(shí)至今日，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，盡管我國(guó)資本項(xiàng)目仍未完全開(kāi)放，危機(jī)傳染的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大上升，震撼國(guó)際金融市場(chǎng)的美國(guó)次貸危機(jī)給我們敲響了警鐘，表明國(guó)際金融危機(jī)傳染機(jī)制出現(xiàn)了新特點(diǎn)。

廣義的貨幣、金融危機(jī)的國(guó)際傳染渠道可以劃分為非偶發(fā)性傳染渠道、偶發(fā)性傳染渠道兩大類，前者指在危機(jī)爆發(fā)前的穩(wěn)定期和危機(jī)期都同樣存在的傳染渠道;后者指僅出現(xiàn)于危機(jī)爆發(fā)后的傳染渠道。由于第一類傳染渠道源于國(guó)家或地區(qū)間實(shí)際的經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系，危機(jī)的傳染來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變動(dòng)，因此又稱為“真實(shí)聯(lián)系渠道”，或“基于基本面的傳染”，主要包括貿(mào)易聯(lián)系與競(jìng)爭(zhēng)性貶值、政策調(diào)整、隨機(jī)總需求流動(dòng)性沖擊等途徑。偶發(fā)性傳染與經(jīng)濟(jì)基本面無(wú)關(guān)，僅僅是投資者或金融市場(chǎng)其他參與者行為(特別是非理性行為)的結(jié)果，因而又有“真正的傳染”、“純粹的傳染”之稱，主要包括內(nèi)生流動(dòng)性沖擊、多重均衡和喚醒效應(yīng)、政治影響傳染等途徑。但這些傳染機(jī)制往往是建立在貿(mào)易聯(lián)系和“中心”國(guó)家對(duì)“邊緣” 國(guó)家投資的基礎(chǔ)之上，是因?yàn)閬?lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的機(jī)構(gòu)投資者紛紛棄新興市場(chǎng)資產(chǎn)而追逐母國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所致。而就此次美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響而言，貿(mào)易聯(lián)系與外國(guó)對(duì)華投資機(jī)制的作用可能并不十分關(guān)鍵，反而是中國(guó)對(duì)外投資和中國(guó)企業(yè)海外上市可能成為最主要的危機(jī)傳染途徑，而且這樣的危機(jī)傳染途徑的重要性還會(huì)日趨提升。

亞洲金融危機(jī)

1997年亞洲金融危機(jī)概況

1997年6月，一場(chǎng)金融危機(jī)在亞洲爆發(fā)，這場(chǎng)危機(jī)的發(fā)展過(guò)程十分復(fù)雜。到1998年年底，大體上可以分為三個(gè)階段：1997年6月至12月;1998年1月至1998年7月;1998年7月到年底。

第一階段：1997年7月2日，泰國(guó)宣布放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，引發(fā)了一場(chǎng)遍及東南亞的金融風(fēng)暴。當(dāng)天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場(chǎng)一片混亂。在泰銖波動(dòng)的影響下，菲律賓比索、西亞盾、馬來(lái)西亞林吉特相繼成為國(guó)際炒家的攻擊對(duì)象。8月，馬來(lái)西亞放棄保衛(wèi)林吉特的努力。一向堅(jiān)挺的新加坡元也受到?jīng)_擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國(guó)家，但受到的沖擊最為嚴(yán)重。10月下旬，國(guó)際炒家移師國(guó)際金融中心香港，矛頭直指香港聯(lián)系匯率制。臺(tái)灣當(dāng)局突然棄守新臺(tái)幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對(duì)港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數(shù)大跌1211.47點(diǎn);28日，下跌1621.80點(diǎn)，跌破9 000點(diǎn)大關(guān)。面對(duì)國(guó)際金融炒家的猛烈進(jìn)攻，香港特區(qū)政府重申不會(huì)改變現(xiàn)行匯率制度，恒生指數(shù)上揚(yáng)，再上萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。接著，11月中旬，東亞的韓國(guó)也爆發(fā)金融風(fēng)暴，17日，韓元對(duì)美元的匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄的1 008∶1。21日，韓國(guó)政府不得不向國(guó)際貨幣基金組織求援，暫時(shí)控制了危機(jī)。但到了12月13日，韓元對(duì)美元的匯率又降至1 737.60∶1。韓元危機(jī)也沖擊了在韓國(guó)有大量投資的日本金融業(yè)。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產(chǎn)。于是，東南亞金融風(fēng)暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖C(jī)。

第二階段：1998年初，印尼金融風(fēng)暴再起，面對(duì)有史以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，國(guó)際貨幣基金組織為印尼開(kāi)出的藥方未能取得預(yù)期效果。2月11日，印尼政府宣布將實(shí)行印尼盾與美元保持固定匯率的聯(lián)系匯率制，以穩(wěn)定印尼盾。此舉遭到國(guó)際貨幣基金組織及美國(guó)、西歐的一致反對(duì)。國(guó)際貨幣基金組織揚(yáng)言將撤回對(duì)印尼的援助。印尼陷入政治經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。2月16日，印尼盾同美元比價(jià)跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國(guó)際貨幣基金組織就一份新的經(jīng)濟(jì)改革方案達(dá)成協(xié)議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)使得與之關(guān)系密切的日本經(jīng)濟(jì)陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至 1998年4月初的133日元兌1美元;5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關(guān)口。隨著日元的大幅貶值，國(guó)際金融形勢(shì)更加不明朗，亞洲金融危機(jī)繼續(xù)深化。

第三階段：1998年8月初，乘美國(guó)股市動(dòng)蕩、日元匯率持續(xù)下跌之際，國(guó)際炒家對(duì)香港發(fā)動(dòng)新一輪進(jìn)攻。恒生指數(shù)一直跌至6600多點(diǎn)。香港特區(qū)政府予以回?fù)?，金融管理局?dòng)用外匯基金進(jìn)入股市和期貨市場(chǎng)，吸納國(guó)際炒家拋售的港幣，將匯市穩(wěn)定在7.75港元兌換1美元的水平上。經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的苦斗，使國(guó)際炒家損失慘重，無(wú)法再次實(shí)現(xiàn)把香港作為“超級(jí)提款機(jī)”的企圖。國(guó)際炒家在香港失利的同時(shí)，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8 月17日宣布年內(nèi)將盧布兌換美元匯率的浮動(dòng)幅度擴(kuò)大到6.0～9.5∶1，并推遲償還外債及暫停國(guó)債交易。9月2日，盧布貶值70%。這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發(fā)金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)、政治危機(jī)。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國(guó)際炒家大傷元?dú)?，并帶?dòng)了美歐國(guó)家股市的匯市的全面劇烈波動(dòng)。如果說(shuō)在此之前亞洲金融危機(jī)還是區(qū)域性的，那么，俄羅斯金融危機(jī)的爆發(fā)，則說(shuō)明亞洲金融危機(jī)已經(jīng)超出了區(qū)域性范圍，具有了全球性的意義。到 1998年底，經(jīng)濟(jì)仍沒(méi)有擺脫困境。1999年，金融危機(jī)結(jié)束。

1997年金融危機(jī)的爆發(fā)，有多方面的原因，我國(guó)學(xué)者一般認(rèn)為可以分為直接觸發(fā)因素、內(nèi)在基礎(chǔ)因素和世界經(jīng)濟(jì)因素等幾個(gè)方面。

直接觸發(fā)因素包括：

(1)國(guó)際金融市場(chǎng)上游資的沖擊。在全球范圍內(nèi)大約有7萬(wàn)億美元的流動(dòng)國(guó)際資本。國(guó)際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)有利可圖，馬上會(huì)通過(guò)炒作沖擊該國(guó)或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。

(2)亞洲一些國(guó)家的外匯政策不當(dāng)。它們?yōu)榱宋赓Y，一方面保持固定匯率，一方面又?jǐn)U大金融自由化，給國(guó)際炒家提供了可乘之機(jī)。如泰國(guó)就在本國(guó)金融體系沒(méi)有理順之前，于1992年取消了對(duì)資本市場(chǎng)的管制，使短期資金的流動(dòng)暢通無(wú)阻，為外國(guó)炒家炒作泰銖提供了條件。

(3)為了維持固定匯率制，這些國(guó)家長(zhǎng)期動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)彌補(bǔ)逆差，導(dǎo)致外債的增加。

(4)這些國(guó)家的外債結(jié)構(gòu)不合理。在中期、短期債務(wù)較多的情況下，一旦外資流出超過(guò)外資流入，而本國(guó)的外匯儲(chǔ)備又不足以彌補(bǔ)其不足，這個(gè)國(guó)家的貨幣貶值便是不可避免的了。

內(nèi)在基礎(chǔ)性因素包括：

(1)透支性經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和不良資產(chǎn)的膨脹。保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，是發(fā)展中國(guó)家的共同愿望。當(dāng)高速增長(zhǎng)的條件變得不夠充足時(shí)，為了繼續(xù)保持速度，這些國(guó)家轉(zhuǎn)向靠借外債來(lái)維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不順利，到20世紀(jì)90年代中期，亞洲有些國(guó)家已不具備還債能力。在東南亞國(guó)家，房地產(chǎn)吹起的泡沫換來(lái)的只是銀行貸款的壞賬和呆賬;至于韓國(guó)，由于大企業(yè)從銀行獲得資金過(guò)于容易，造成一旦企業(yè)狀況不佳，不良資產(chǎn)立即膨脹的狀況。不良資產(chǎn)的大量存在，又反過(guò)來(lái)影響了投資者的信心。

(2)市場(chǎng)體制發(fā)育不成熟。一是政府在資源配置上干預(yù)過(guò)度，特別是干預(yù)金融系統(tǒng)的貸款投向和項(xiàng)目;另一個(gè)是金融體制特別是監(jiān)管體制不完善。

(3)“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亞洲不少國(guó)家經(jīng)濟(jì)成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定的階段，生產(chǎn)成本會(huì)提高，出口會(huì)受到抑制，引起這些國(guó)家國(guó)際收支的不平衡;二是當(dāng)這一出口導(dǎo)向戰(zhàn)略成為眾多國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，會(huì)形成它們之間的相互擠壓;三是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步是繼續(xù)實(shí)行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價(jià)優(yōu)勢(shì)是無(wú)法保持競(jìng)爭(zhēng)力的。亞洲這些國(guó)家在實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)之后，沒(méi)有解決上述問(wèn)題。

世界經(jīng)濟(jì)因素主要包括：

(1)經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)全球化是世界各地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切，但由此而來(lái)的負(fù)面影響也不可忽視，如民族國(guó)家間利益沖撞加劇，資本流動(dòng)能力增強(qiáng)，防范危機(jī)的難度加大等。

(2)不合理的國(guó)際分工、貿(mào)易和貨幣體制，對(duì)第三世界國(guó)家不利。在生產(chǎn)領(lǐng)域，仍然是發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)高技術(shù)產(chǎn)品和高新技術(shù)本身，產(chǎn)品的技術(shù)含量逐級(jí)向欠發(fā)達(dá)、不發(fā)達(dá)國(guó)家下降，最不發(fā)達(dá)國(guó)家只能做裝配工作和生產(chǎn)初級(jí)產(chǎn)品。在交換領(lǐng)域，發(fā)達(dá)國(guó)家能用低價(jià)購(gòu)買初級(jí)產(chǎn)品和壟斷高價(jià)推銷自己的產(chǎn)品。在國(guó)際金融和貨幣領(lǐng)域，整個(gè)全球金融體系和制度也有利于金融大國(guó)。

這次金融危機(jī)影響極其深遠(yuǎn)，它暴露了一些亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背后的一些深層次問(wèn)題。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，不僅是壞事，也是好事，這為推動(dòng)亞洲發(fā)展中國(guó)家深化改革，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，健全宏觀管理提供了一個(gè)契機(jī)。由于改革與調(diào)整的任務(wù)十分艱巨，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇還需要一定的時(shí)間。但亞洲發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的基本因素仍然存在，經(jīng)過(guò)克服內(nèi)外困難，亞洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)和進(jìn)一步發(fā)展是大有希望的。

發(fā)生在1997、1998年的亞洲金融危機(jī)，是繼三十年代世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有深遠(yuǎn)影響的又一重大事件。這次金融危機(jī)反映了世界和各國(guó)的金融體系存在著嚴(yán)重缺陷，包括許多被人們認(rèn)為是經(jīng)過(guò)歷史發(fā)展選擇的比較成熟的金融體制和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式，在這次金融危機(jī)中都暴露出許許多多的問(wèn)題，需要進(jìn)行反思。這次金融危機(jī)給我們提出了許多新的課題，提出了要建立新的金融法則和組織形式的問(wèn)題。本書試圖進(jìn)行這方面的研究。本書研究的中心問(wèn)題是如何解脫本世紀(jì)初貨幣制度改革以后在不兌現(xiàn)的紙幣本位制條件下各國(guó)形成的貨幣供應(yīng)體制和企業(yè)之間在新形勢(shì)下形成的債務(wù)衍生機(jī)制帶來(lái)的幾個(gè)世紀(jì)性的經(jīng)濟(jì)難題，包括：

(1)企業(yè)債務(wù)重負(fù)，銀行壞賬叢生，金融和債務(wù)危機(jī)頻繁;

(2)社會(huì)貨幣供應(yīng)過(guò)多，銀行業(yè)務(wù)過(guò)重，宏觀調(diào)控難度加大;

(3)政府稅收困難，財(cái)政危機(jī)與金融危機(jī)相拌;

(4)通貨膨脹纏繞著社會(huì)經(jīng)濟(jì)，泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)有發(fā)生，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)頻繁，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)常受阻;

(5)企業(yè)資金不足帶來(lái)經(jīng)營(yíng)困難，提高了破產(chǎn)和倒閉率，企業(yè)兼并活動(dòng)頻繁，降低了企業(yè)的穩(wěn)定性，增加了失業(yè)，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)的穩(wěn)定。

(6)不平等的國(guó)際貨幣關(guān)系給世界大多數(shù)國(guó)家?guī)?lái)重負(fù)并造成許許多多國(guó)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

以上問(wèn)題最深層的原因，是貨幣制度的不完善和在社會(huì)化大生產(chǎn)條件下企業(yè)之間交易活動(dòng)產(chǎn)生的新機(jī)制未被人們充分認(rèn)識(shí)。本書的思路是，建立一種權(quán)威性的企業(yè)交易結(jié)算的中介系統(tǒng)――國(guó)家企業(yè)交易中介結(jié)算系統(tǒng)，解脫企業(yè)之間的債務(wù)鏈，消除企業(yè)和銀行壞賬產(chǎn)生的基礎(chǔ)，以避免債務(wù)和金融危機(jī)的發(fā)生，并減少通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟(jì)的危害，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。在這個(gè)創(chuàng)新過(guò)程中，還會(huì)產(chǎn)生國(guó)家稅收和財(cái)政支出方式的創(chuàng)新，減少財(cái)政赤字的發(fā)生。同時(shí)，還會(huì)產(chǎn)生企業(yè)制度的創(chuàng)新，減少企業(yè)的破產(chǎn)倒閉和兼并現(xiàn)象，增強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定性。并且，還將對(duì)國(guó)際結(jié)算方式進(jìn)行創(chuàng)新，對(duì)國(guó)際貨幣的使用進(jìn)行改革。這個(gè)過(guò)程不是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的治理，而是對(duì)紙幣制度所存在的嚴(yán)重缺陷的修正，是對(duì)貨幣供應(yīng)和流通體制的創(chuàng)新，是金融體制的重大變革，并且，這種變革帶來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的諸多方面的調(diào)整。

亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，盡管在各國(guó)有其具體的內(nèi)在因素：經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱，經(jīng)濟(jì)泡沫膨脹，引進(jìn)外資的盲目性--短期外債過(guò)量，銀行體系的不健全，銀企勾結(jié)和企業(yè)的大量負(fù)債等，危機(jī)也有其外在原因：國(guó)際炒家的“惡劣”行徑，但是人們還應(yīng)進(jìn)一步追根求源，找到危機(jī)生成的本質(zhì)因素--現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)。

劉詩(shī)白認(rèn)為，金融危機(jī)是資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)固有的內(nèi)容，1929年-1933年的世界經(jīng)濟(jì)大恐慌，更是以嚴(yán)重的金融危機(jī)為先導(dǎo)。1994年的墨西哥金融危機(jī)和1997年的東亞金融危機(jī)首先發(fā)生于資本主義世界?？梢?jiàn)，金融危機(jī)有其制度根源，是資本主義危機(jī)。金融危機(jī)的可能性存在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的自發(fā)性的貨幣信用機(jī)制，一旦金融活動(dòng)失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機(jī)就表現(xiàn)出來(lái)。以金融活動(dòng)高度發(fā)達(dá)為特征的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身是高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)，包孕著金融危機(jī)的可能性。經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的又一重大特征。經(jīng)濟(jì)全球化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)超國(guó)界發(fā)展的最高形式。第二次世界大戰(zhàn)后各國(guó)之間商品關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展，各國(guó)在經(jīng)濟(jì)上更加互相依存，商品、服務(wù)、資本、技術(shù)、國(guó)際間的頻繁流動(dòng)，經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢(shì)表現(xiàn)得更加鮮明。金融活動(dòng)的全球化是當(dāng)代資源在世界新配置和經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家與地區(qū)躍進(jìn)式發(fā)展的重要原因，但國(guó)際信貸、投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾深化，金融危機(jī)必然會(huì)在那些制度不健全的、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。綜上所述，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不僅存在著導(dǎo)源于商品生產(chǎn)過(guò)剩、需求不足的危機(jī)，而且存在著金融信貸行為失控、新金融工具使用過(guò)度與資本市場(chǎng)投機(jī)過(guò)度而引發(fā)的金融危機(jī)。在資本主義世界，這種市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的危機(jī)又受到基本制度的催化和使之激化。金融危機(jī)不只是資本主義國(guó)家難以避免，也有可能出現(xiàn)于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中。

金融體制的不健全、金融活動(dòng)的失控是金融危機(jī)的內(nèi)生要素。正由于此，在當(dāng)前我國(guó)的體制轉(zhuǎn)型中，人們應(yīng)該高度重視和切實(shí)搞好政府調(diào)控的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強(qiáng)對(duì)內(nèi)生的和外生的金融危機(jī)的防范能力?？偨Y(jié)：東南亞金融危機(jī)爆發(fā)后，人們對(duì)危機(jī)爆發(fā)的原因進(jìn)行了廣泛和深入的探討.指出了危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在原因和外在原因，劉詩(shī)白則進(jìn)一步指出深層次的原因，即現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。只要現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機(jī)制就可能導(dǎo)致金融危機(jī)。只不過(guò)，它只是發(fā)生在那些制度不健全的、最薄弱的國(guó)家。這一點(diǎn)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也不例外。雖然如此，但是我們可以通過(guò)健全金融體制來(lái)防范金融危機(jī)，劉詩(shī)白又給我們指出了一條防范金融危機(jī)之路。

原因

1997年7月2日，亞洲金融風(fēng)暴席卷泰國(guó)，泰銖貶值。不久，這場(chǎng)風(fēng)暴掃過(guò)了馬來(lái)西亞、新加坡、日本和韓國(guó)等地。打破了亞洲經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展的景象。亞洲一些經(jīng)濟(jì)大國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始蕭條，一些國(guó)家的政局也開(kāi)始混亂。

那么，亞洲金融風(fēng)暴爆發(fā)的原因究竟是什么呢?

在觀看了關(guān)于亞洲金融風(fēng)暴的一系列報(bào)道和自己的研究之后，我找到如下幾方面的原因：

1.喬治?索羅斯的個(gè)人及一個(gè)支持他的資本主義集團(tuán)的因素;

2.美國(guó)經(jīng)濟(jì)利益和政策的影響;

3.亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形態(tài)導(dǎo)致。

一：?jiǎn)讨?索羅斯的個(gè)人及一個(gè)支持他的資本主義集團(tuán)的因素：

“金融大鱷”“一只假寐的老狼”是對(duì)這個(gè)金融怪才的稱謂。他曾說(shuō)過(guò)，“在金融運(yùn)作方面，說(shuō)不上有道德還是無(wú)道德，這只是一種操作。金融市場(chǎng)是不屬于道德范疇的，它不是不道德的，道德根本不存在于這里，因?yàn)樗凶约旱挠螒蛞?guī)則。我是金融市場(chǎng)的參與者，我會(huì)按照已定的規(guī)則來(lái)玩這個(gè)游戲，我不會(huì)違反這些規(guī)則，所以我不覺(jué)得內(nèi)疚或要負(fù)責(zé)任。從亞洲金融風(fēng)暴這個(gè)事情來(lái)講，我是否炒作對(duì)金融事件的發(fā)生不會(huì)起任何作用。我不炒作它照樣會(huì)發(fā)生。我并不覺(jué)得炒外幣、投機(jī)有什么不道德。另一方面我遵守運(yùn)作規(guī)則。我尊重那些規(guī)則，關(guān)心這些規(guī)則。作為一個(gè)有道德和關(guān)心它們的人，我希望確保這些規(guī)則，是有利于建立一個(gè)良好的社會(huì)的，所以我主張改變某些規(guī)則。我認(rèn)為一些規(guī)則需要改進(jìn)。如果改進(jìn)和改良影響到我自己的利益，我還是會(huì)支持它，因?yàn)樾枰牧嫉倪@個(gè)規(guī)則也許正是事件發(fā)生的原因。”眾所周知，索羅斯對(duì)泰銖的炒作是亞洲金融風(fēng)暴的導(dǎo)火線。他是一個(gè)絕對(duì)有實(shí)力，有能力的金融家，然而通過(guò)玩弄亞洲國(guó)家政權(quán)，來(lái)達(dá)到他獲得巨額資本的目的顯然是卑劣的。

二：美國(guó)經(jīng)濟(jì)利益和政策的影響：

1949年，新中國(guó)成立預(yù)示者社會(huì)主義陣營(yíng)的建立。作為資本主義頭號(hào)強(qiáng)國(guó)，有了危機(jī)感。他通過(guò)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)后盾在亞太地區(qū)建立起一個(gè)資本主義的統(tǒng)一戰(zhàn)線：韓國(guó)，日本，臺(tái)灣直至東南亞，都成為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)附屬。這給亞洲一些國(guó)家飛速發(fā)展帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)支持。七十年代，東南亞一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展。

但是，1991年，蘇聯(lián)解體標(biāo)志著社會(huì)主義陣營(yíng)的瓦解。美國(guó)當(dāng)然不允許亞洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)如此發(fā)展，于是，他開(kāi)始收回他的經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)于索羅斯的行為，他是縱容的。

三：亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形態(tài)導(dǎo)致：

新馬泰日韓等國(guó)都為外向型經(jīng)濟(jì)的國(guó)家。他們對(duì)世界市場(chǎng)的依附很大。亞洲經(jīng)濟(jì)的動(dòng)搖難免會(huì)出現(xiàn)牽一發(fā)而動(dòng)全身的狀況。以泰國(guó)為例，泰銖在國(guó)際市場(chǎng)上是否要買賣不由政府來(lái)主宰，而他本身并沒(méi)有足夠的外匯儲(chǔ)備量，面對(duì)金融家的炒作，該國(guó)經(jīng)濟(jì)不堪一擊。而經(jīng)濟(jì)決定政治，所以，泰國(guó)政局也就動(dòng)蕩了。

啟示

(1)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度，是建立在強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和穩(wěn)定的政權(quán)基礎(chǔ)上的，只有經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，政權(quán)穩(wěn)固才能談及真正的發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

(2)一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，只有有正確的人生觀、價(jià)值觀，才能促進(jìn)社會(huì)的進(jìn)步與發(fā)展，否則，他將不是一個(gè)真正的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，并對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起阻礙作用。

(3)只有提高綜合國(guó)力，才能使一個(gè)國(guó)家立于不敗之地。

環(huán)球金融危機(jī)

2007-2008環(huán)球金融危機(jī)

又稱金融海嘯、信用危機(jī)及華爾街海嘯等，是一場(chǎng)在2007年8月9日開(kāi)始浮現(xiàn)的金融危機(jī)。自次級(jí)房屋信貸危機(jī)爆發(fā)后，投資者開(kāi)始對(duì)按揭證券的價(jià)值失去信心，引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。即使多國(guó)中央銀行多次向金融市場(chǎng)注入巨額資金，也無(wú)法阻止這場(chǎng)金融危機(jī)的爆發(fā)。直到2008年，這場(chǎng)金融危機(jī)開(kāi)始失控，并導(dǎo)致多間相當(dāng)大型的金融機(jī)構(gòu)倒閉或被政府接管。

全球面臨60年來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)

當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國(guó)住宅市場(chǎng)泡沫促成的。從某些方面來(lái)說(shuō)，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機(jī)有相似之處。

然而，在金融危機(jī)之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機(jī)標(biāo)志信貸擴(kuò)張時(shí)代的終結(jié)，這個(gè)時(shí)代是建立在作為全球儲(chǔ)備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。其它周期性危機(jī)則是規(guī)模較大的繁榮-蕭條過(guò)程中的組成部分。當(dāng)前的金融危機(jī)則是一輪超級(jí)繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續(xù)了60多年。

繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時(shí)始終會(huì)涉及到一種偏見(jiàn)或誤解。這通常是未能認(rèn)識(shí)到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在一種反身(reflexive)、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來(lái)了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值;反過(guò)來(lái)，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購(gòu)買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來(lái)，美國(guó)住宅市場(chǎng)繁榮就是一個(gè)佐證。而持續(xù)60年的超級(jí)繁榮，則是一個(gè)更為復(fù)雜的例子。

每當(dāng)信貸擴(kuò)張遇到麻煩時(shí)，金融當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，(向市場(chǎng))注入流動(dòng)性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這就造就了一個(gè)非對(duì)稱激勵(lì)體系，也被稱之為道德風(fēng)險(xiǎn)，它推動(dòng)了信貸越來(lái)越強(qiáng)勁的擴(kuò)張。這一體系是如此成功，以至于人們開(kāi)始相信前美國(guó)總統(tǒng)羅納德里根(Ronald Reagan)所說(shuō)的――而我則稱之為“市場(chǎng)原教旨主義”(market fundamentalism)。原教旨主義者認(rèn)為，市場(chǎng)會(huì)趨于平衡，而允許市場(chǎng)參與者追尋自身利益，將最有利于共同的利益。這顯然是一種誤解，因?yàn)槭菇鹑谑袌?chǎng)免于崩盤的并非市場(chǎng)本身，而是當(dāng)局的干預(yù)。不過(guò)，市場(chǎng)原教旨主義上世紀(jì)80年代開(kāi)始成為占據(jù)主宰地位的思維方式，當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)剛開(kāi)始全球化，美國(guó)則開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。

全球化使美國(guó)可以吸取全球其它地區(qū)的儲(chǔ)蓄，并消費(fèi)高出自身產(chǎn)出的物品。2006年，美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到了其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.2%。通過(guò)推出越來(lái)越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場(chǎng)鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸。每當(dāng)全球金融系統(tǒng)面臨危險(xiǎn)之際，金融當(dāng)局就出手干預(yù)，起到了推波助瀾的作用。1980年以來(lái)，監(jiān)管不斷放寬，甚至到了名存實(shí)亡的地步。

新金融危機(jī)

出現(xiàn)世界性金融危機(jī)

次貸危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、分配資產(chǎn)，未來(lái)兩年，發(fā)達(dá)國(guó)家資金將紛紛逆轉(zhuǎn)回涌，加強(qiáng)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的穩(wěn)定度。由此將導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家的證券市場(chǎng)價(jià)格大幅縮水、本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至衰退，其中最為脆弱的是波羅的海三國(guó)和印度。新的金融危機(jī)將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，但中國(guó)資金也面臨“走出去”徹底整合并購(gòu)相應(yīng)企業(yè)的好時(shí)機(jī)。

世界范圍金融危機(jī)的烏云正在聚集，未來(lái)兩年內(nèi)，全世界將出現(xiàn)一次新型的金融危機(jī)。這一金融危機(jī)的最大受害者將是一些新興市場(chǎng)國(guó)家，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了挑戰(zhàn)和新的機(jī)遇。

資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家金融危機(jī)

為什么未來(lái)世界將出現(xiàn)新型的金融危機(jī)呢?這要從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體過(guò)去近十年來(lái)金融業(yè)發(fā)展的基本格局談起。

以美國(guó)和英國(guó)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在過(guò)去近十年，受益于全球化的大趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)不斷繁榮，但這種繁榮的基礎(chǔ)其實(shí)比較脆弱。這些經(jīng)濟(jì)體自身的儲(chǔ)蓄相對(duì)不足，消費(fèi)不斷增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的金融化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，其集中的表現(xiàn)就是家庭利用已有的金融資產(chǎn)，尤其是房地產(chǎn)為抵押，向銀行借款來(lái)支持其日益高漲的消費(fèi)。這一格局發(fā)展的必然結(jié)果就是消費(fèi)信貸鏈的破裂，集中的表現(xiàn)就是美國(guó)的次級(jí)房貸危機(jī)。次級(jí)房貸危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的成本，也使這些金融機(jī)構(gòu)必須重新分配自己的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

反過(guò)來(lái)看，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家在過(guò)去十年的發(fā)展過(guò)程中，吸引了大量發(fā)達(dá)國(guó)家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度等國(guó)為例，其證券市場(chǎng)上一半以上的資金來(lái)自于國(guó)外。日益高漲的海外資金不僅推動(dòng)了本地資產(chǎn)價(jià)格的高漲，也推動(dòng)了本地經(jīng)濟(jì)的繁榮，同時(shí)也帶來(lái)了本地貨幣實(shí)際匯率的不斷升值。這一系列過(guò)程為這些經(jīng)濟(jì)體發(fā)生金融危機(jī)埋下了種子，其中最為突出的是兩個(gè)地區(qū)：一是波羅的海三國(guó)―愛(ài)沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經(jīng)常賬戶出現(xiàn)了占GDP10%以上的赤字，同時(shí)財(cái)政赤字也日益加劇，國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲的趨勢(shì)愈演愈烈，而且，這些國(guó)家還實(shí)行了與歐元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，這無(wú)疑是寫下了導(dǎo)致金融危機(jī)最佳的化學(xué)反應(yīng)公式。

另一個(gè)非常脆弱的經(jīng)濟(jì)體，就是印度。雖然印度經(jīng)濟(jì)在過(guò)去3年內(nèi)保持了年均8%以上的增長(zhǎng)率，但是其宏觀經(jīng)濟(jì)的情況不容樂(lè)觀：長(zhǎng)期以來(lái)，印度的經(jīng)常賬戶處于赤字狀態(tài)，證券市場(chǎng)一半以上的資金來(lái)自于海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長(zhǎng)期處于赤字狀態(tài)。

綜合考慮發(fā)達(dá)國(guó)家以及新興市場(chǎng)國(guó)家的一些經(jīng)濟(jì)情況，我們不難得出一個(gè)結(jié)論：在未來(lái)兩年之內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)很可能發(fā)生資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)的情形，那就是幾年前從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爭(zhēng)先恐后涌入新興市場(chǎng)國(guó)家、追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的資金，在發(fā)達(dá)國(guó)家重估風(fēng)險(xiǎn)的情況下，紛紛逆轉(zhuǎn)涌回發(fā)達(dá)國(guó)家，加強(qiáng)發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定度。這種趨勢(shì)的形成無(wú)疑會(huì)對(duì)發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)直接的影響，并最終導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家金融危機(jī)的形成。

新亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)

新金融危機(jī)與亞洲金融危機(jī)的差異

這種金融危機(jī)同十年前發(fā)生的亞洲金融危機(jī)可能形式不同。十年前發(fā)生的亞洲金融危機(jī)，主要形式是國(guó)際收支的危機(jī)，那時(shí)亞洲出現(xiàn)了大量到期的外債需要償還，同時(shí)國(guó)際金融炒家紛紛擠兌，造成了這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備不足，以至于不得不讓本幣大幅度貶值。新一輪金融危機(jī)的形式不見(jiàn)得以國(guó)際收支的短缺為標(biāo)志，因?yàn)榻裉煸S多新興市場(chǎng)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備量是比較高的，同時(shí)由于吸取了亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，這些國(guó)家并沒(méi)有大規(guī)模舉債，只是通過(guò)證券市場(chǎng)吸引了大量外資，但是，這并不等于說(shuō)新興市場(chǎng)國(guó)家不面臨著金融危機(jī)，這種金融危機(jī)的形式是以大量的資金倒流從而導(dǎo)致本國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格大幅度縮水、本幣貶值，從而導(dǎo)致本地投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩甚至于衰退為表象的，這和幾年前這些新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)高漲、資產(chǎn)價(jià)格泡沫化恰好形成了一個(gè)逆反的鏡面圖像。這一新型金融危機(jī)的導(dǎo)火索很可能是波羅的海三國(guó)，從波羅的海三國(guó)可能傳導(dǎo)至東歐各國(guó)，再傳到南亞包括印度，之后再進(jìn)一步傳到其他一些新興市場(chǎng)國(guó)家。

資金流動(dòng)不能盲目放開(kāi)，財(cái)政政策須保留一定的靈活性

一旦這樣的金融危機(jī)發(fā)生，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著怎么的挑戰(zhàn)呢?可能的情況是，一部分外資的表現(xiàn)也會(huì)如在其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家那樣紛紛出逃，對(duì)于中國(guó)的國(guó)際收支會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的通貨緊縮的壓力，但對(duì)于目前高速運(yùn)轉(zhuǎn)(事實(shí)上是過(guò)快運(yùn)轉(zhuǎn))的中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不是壞事。而且，這一資金倒流的情況也會(huì)使人民幣升值的壓力有所緩解。但是不容否認(rèn)，這種資金倒流會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的投資規(guī)模產(chǎn)生一定的沖擊，會(huì)在相當(dāng)程度上導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降。另外，由于許多新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下滑，也會(huì)間接通過(guò)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品需求的下降，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，這些都是這一新型金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

我們必須看到，這一新興金融危機(jī)的到來(lái)對(duì)中國(guó)也蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)。在這一輪金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，很多新興市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格將大幅度縮水，這將是中國(guó)資金出國(guó)投向這些國(guó)家的絕好時(shí)機(jī)，這也是中國(guó)企業(yè)“走出去”、整合并購(gòu)相應(yīng)企業(yè)的最好時(shí)機(jī)。為此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)界需要做好資金上和項(xiàng)目研究方面的準(zhǔn)備。從宏觀層面上講，宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須考慮到這一輪新型金融危機(jī)發(fā)生的可能性，在資金流動(dòng)問(wèn)題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開(kāi)，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來(lái)的壓力。當(dāng)一輪金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率必然會(huì)出現(xiàn)下滑，我們的財(cái)政政策必須保留一定的靈活度，在繼續(xù)實(shí)行當(dāng)前穩(wěn)健財(cái)政政策的前提下，必須做好項(xiàng)目上和資金上的準(zhǔn)備，一旦新一輪金融危機(jī)在周邊國(guó)家發(fā)生，中國(guó)就可以轉(zhuǎn)向積極的財(cái)政政策，找到一些有資金保障和社會(huì)效益的投資項(xiàng)目。

總之，新一輪金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)來(lái)臨，全速前進(jìn)的中國(guó)巨輪必須考慮到金融風(fēng)暴可能帶來(lái)的沖擊，把握機(jī)遇，化解風(fēng)險(xiǎn)，我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展航程將會(huì)前途光明。

影響危害

在全球金融風(fēng)暴中，處于風(fēng)口浪尖的進(jìn)出口行業(yè)受到的沖擊最直接也最嚴(yán)重。首先，危機(jī)從金融層面轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)層面，直接影響出口。美國(guó)消費(fèi)支出占GDP的70%以上，2007年美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)規(guī)模約10萬(wàn)億美元，而同期中國(guó)消費(fèi)者支出約為1萬(wàn)億美元。短期內(nèi)，中國(guó)國(guó)內(nèi)需求的增加無(wú)法彌補(bǔ)美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)華進(jìn)口需求的減少。據(jù)測(cè)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每降1%，中國(guó)對(duì)美出口就會(huì)降5%～6%。其次，次貸危機(jī)進(jìn)一步強(qiáng)化了美元的弱勢(shì)地位，加速了美元的貶值速度，從而降低了出口產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局不斷降低利率、為銀行注入流動(dòng)性資金與我國(guó)緊縮性的貨幣政策形成矛盾，導(dǎo)致大量熱錢流入中國(guó)，加速了美元貶值和人民幣升值的進(jìn)程，從而使中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低，對(duì)美出口形成挑戰(zhàn)。在上述因素的作用下，中國(guó)出口呈現(xiàn)減速跡象。上半年中國(guó)繼續(xù)延續(xù)出口增長(zhǎng)減速的趨勢(shì)。從出口金額看，上半年同比增長(zhǎng)21.87%，比2007年同期27.55%的增長(zhǎng)速度降低近6個(gè)百分點(diǎn);從出口數(shù)量看，上半年同比增長(zhǎng)8.44%，也明顯低于2007年同期10.11%的增長(zhǎng)速度。除了出口數(shù)量減少外，受金融危機(jī)的影響，海外企業(yè)的違約率也開(kāi)始上升，出口企業(yè)的外部信用環(huán)境進(jìn)一步惡化。據(jù)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司浙江分公司統(tǒng)計(jì)，前5個(gè)月收到的報(bào)損案件金額高達(dá)3034萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)80%;已支付賠款895萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)525.6%。其中，理賠量比去年同期增長(zhǎng)525.6%，本地企業(yè)的海外壞賬率增長(zhǎng)約為268%。

具體到行業(yè)，紡織行業(yè)等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)受到的影響比較嚴(yán)重。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2008年9月份，紡織品服裝出口較8月份減少近6億美元，較上年同月僅小幅增加約3億美元，9月份出口延續(xù)了8月份微幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。隨著美國(guó)金融危機(jī)愈演愈烈，以美元計(jì)價(jià)的紡織出口接近零增長(zhǎng)，以人民幣匯率計(jì)價(jià)的出口額持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，20%的紡織企業(yè)出現(xiàn)虧損;汽車行業(yè)受美國(guó)金融危機(jī)的影響，總體表現(xiàn)低迷。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1～8月，乘用車產(chǎn)銷463.24萬(wàn)輛和455.03萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.67%和13.15%，與上年同期相比，增幅回落8.32個(gè)百分點(diǎn)和10.94個(gè)百分點(diǎn)。從8月份的汽車銷量來(lái)看，歐洲同比銳減16%，北美降幅達(dá)15.5%，日本汽車銷量下降14.9%。而中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車銷量同比下降了5.4%，環(huán)比下降了6.0%;船舶行業(yè)也深受其害。由于金融危機(jī)，世界船舶融資的形勢(shì)也日益嚴(yán)峻，歐洲許多銀行都暫停了船舶融資業(yè)務(wù)，預(yù)訂船舶但未獲融資的比例明顯上升。一些船東被迫取消船舶訂單，如香港金輝船務(wù)取消了在大連船舶重工訂購(gòu)2艘VLCC的訂單，雅典OceanautInc取消9艘7億美元散貨船訂單，韓國(guó)、印度中小船東也相繼出現(xiàn)了取消訂單的情況。就地區(qū)而言，東部地區(qū)由于以外向型經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，所受損失相對(duì)較嚴(yán)重。如廣東近期有2萬(wàn)至3萬(wàn)家大大小小的工廠倒閉，其中影響最大的是合俊集團(tuán)旗下的兩家玩具加工廠倒閉，6500名員工面臨失業(yè)，這是受金融危機(jī)沖擊中國(guó)實(shí)體企業(yè)倒閉規(guī)模最大的案例。就出口國(guó)家來(lái)看，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口金額增速下降較為明顯，對(duì)歐盟和大洋洲的出口并未受到明顯影響，而對(duì)拉美和非洲等發(fā)展中地區(qū)的出口金額則出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，上半年中國(guó)對(duì)拉美、非洲出口金額增長(zhǎng)都在40%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)歐洲和北美的出口金額增長(zhǎng)速度。隨著金融危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展與擴(kuò)散，中國(guó)對(duì)歐洲國(guó)家，甚至部分發(fā)展中國(guó)家的出口也會(huì)受到影響，從而對(duì)中國(guó)整體出口增長(zhǎng)構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響是深遠(yuǎn)的。中國(guó)社科院金融研究所提供的數(shù)據(jù)顯示，目前次級(jí)債券衍生合約的市場(chǎng)規(guī)模被放大至近400萬(wàn)億美元，相當(dāng)于全球GDP的7倍之高。日本媒體報(bào)道這次危機(jī)將導(dǎo)致全球金融資產(chǎn)縮水27萬(wàn)億美元。前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘撰文指出：“有一天，人們回首今日，可能會(huì)把美國(guó)當(dāng)前的金融危機(jī)評(píng)為二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)。”危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響現(xiàn)已顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)下滑幾成定局。中國(guó)是這次危機(jī)中受損最小的發(fā)展中國(guó)家，直接損失較小，但是間接影響也不可小視。出口將減少，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車之一，其作用開(kāi)始消弱;投資者的信心有所動(dòng)搖，投資積極性不高;銀行“惜貸”，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性不足。目前，擴(kuò)大內(nèi)需，尤其是刺激消費(fèi)已成為政府和學(xué)界統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)調(diào)整口徑，但僅依靠個(gè)體經(jīng)濟(jì)行為(個(gè)人與家庭消費(fèi)和企業(yè)投資)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯然有些“牽強(qiáng)附會(huì)”。實(shí)踐表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退、或預(yù)期衰退時(shí)，(我國(guó)目前仍處于良性軌道上，但經(jīng)濟(jì)下滑)政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策比貨幣政策更有效。應(yīng)該說(shuō)，從不久前的“反通脹”到今天的“保增長(zhǎng)”政策突變，正在考驗(yàn)著政府宏觀經(jīng)濟(jì)駕馭和調(diào)控的能力。

經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的劇變帶來(lái)了人心理上的改變，他們?cè)絹?lái)越失去安全感。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，此次排山倒海般到來(lái)的金融危機(jī)不啻于美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“9·11”。美國(guó)人開(kāi)始質(zhì)疑美國(guó)政府的決策能力，美國(guó)數(shù)家新聞媒體23日公布的民意調(diào)查結(jié)果顯示，78%的接受調(diào)查的人認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)國(guó)家路線不對(duì)。民心的這種微妙變化，無(wú)疑將在即將白熱化的美國(guó)大選中發(fā)揮“威力”，因此美國(guó)兩黨總統(tǒng)候選人奧巴馬和麥凱恩都在不遺余力地批評(píng)現(xiàn)政府的決策之余，還熱情洋溢地發(fā)布解決經(jīng)濟(jì)困境的“妙招”，為的就是爭(zhēng)取這部分選民。

金融危機(jī)也直接沖擊到個(gè)人的生活。通貨膨脹、企業(yè)倒閉、經(jīng)濟(jì)困境降低了人們的支付能力，這不僅使得還不起房貸的人增多，也大大降低了許多人的生活質(zhì)量。從去年開(kāi)始，就不斷有普通美國(guó)人抱怨，連日常開(kāi)支都要一再思量、一再縮減。

挽救路線

每次美國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)生危機(jī)，都會(huì)有輿論預(yù)測(cè)美國(guó)是否會(huì)通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，也總有人指責(zé)歷任美國(guó)總統(tǒng)發(fā)動(dòng)的戰(zhàn)爭(zhēng)中不乏有類似案例。其中最近的一次，就是克林頓政府于1998年對(duì)伊拉克發(fā)動(dòng)代號(hào)為“沙漠之狐”的空襲行動(dòng)。不少人認(rèn)為，當(dāng)年12月17日發(fā)動(dòng)的這場(chǎng)軍事打擊，是為了轉(zhuǎn)移美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)萊溫斯基一案的注意。

其實(shí)自殖民主義時(shí)期開(kāi)始，就時(shí)常有西方國(guó)家通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)或沖突的方式轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)危機(jī)，而危機(jī)之處也往往成為戰(zhàn)爭(zhēng)的策源地。具體來(lái)看，這種“轉(zhuǎn)移”的方式通?？梢苑譃閮深悾环N是間接路線，即在其他地區(qū)制造沖突或挑起戰(zhàn)爭(zhēng)，外引禍水;另一種則是直接路線，也就是自己赤膊上陣。

通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)利益何在?可以從以下幾個(gè)方面解釋：

在政治上，戰(zhàn)爭(zhēng)能夠起到消解國(guó)內(nèi)社會(huì)壓力，轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)的作用。大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)還會(huì)在某種程度上降低居民對(duì)國(guó)內(nèi)民生水平的期待。戰(zhàn)爭(zhēng)往往還伴隨著國(guó)內(nèi)控制的加強(qiáng)，例如布什政府在發(fā)動(dòng)“反恐戰(zhàn)爭(zhēng)”后，通過(guò)“愛(ài)國(guó)者法案”等手段，極大地加強(qiáng)了對(duì)輿論和社會(huì)生活的控制。這種社會(huì)控制從另一個(gè)側(cè)面也可以用來(lái)預(yù)防國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的負(fù)面影響。

在經(jīng)濟(jì)上，戰(zhàn)爭(zhēng)可以人為造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)員局面，軍工產(chǎn)業(yè)的膨脹則可以極大地拉動(dòng)內(nèi)需，擴(kuò)大就業(yè)。軍工產(chǎn)業(yè)復(fù)合體及其響應(yīng)的政治勢(shì)力也往往會(huì)因此支持政府?dāng)U充軍備的政策。

從軍工產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)效應(yīng)來(lái)看，目前，美國(guó)的軍工廠每生產(chǎn)1300億美元的產(chǎn)品，就可以直接拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，每增加10億美元的軍工生產(chǎn)，就可以新增上萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。這還未將軍工產(chǎn)業(yè)間接的拉動(dòng)效應(yīng)計(jì)算在內(nèi)。更重要的是，在目前形勢(shì)下，軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)可以直接拉動(dòng)美國(guó)受金融危機(jī)影響最重的制造業(yè)，如汽車、飛機(jī)、機(jī)械等行業(yè)，這不僅有經(jīng)濟(jì)意義，還有重要的社會(huì)政治意義。

這種以軍工生產(chǎn)刺激經(jīng)濟(jì)的前提是，能夠最終通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)手段獲取利益，否則將會(huì)面臨有產(chǎn)出無(wú)收益的尷尬局面。在殖民主義時(shí)期和帝國(guó)主義初期，每次王朝戰(zhàn)爭(zhēng)和國(guó)家間戰(zhàn)爭(zhēng)都伴隨著巨額戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。第二次世界大戰(zhàn)后，戰(zhàn)爭(zhēng)的收益以更“隱蔽”的形式出現(xiàn)，不再像過(guò)去那樣“赤裸”見(jiàn)人，例如，攫取對(duì)象國(guó)礦產(chǎn)資源，占領(lǐng)對(duì)象國(guó)市場(chǎng)，瓜分對(duì)象國(guó)國(guó)外資產(chǎn)等。

應(yīng)當(dāng)指出的是，美國(guó)目前已經(jīng)處于戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)。但是，伊拉克和阿富汗的戰(zhàn)爭(zhēng)明顯是得不償失的，特別是兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的戰(zhàn)費(fèi)比例過(guò)高，反而阻礙了軍隊(duì)的換裝進(jìn)程，進(jìn)而影響了軍工企業(yè)的利益。即使僅從這一角度來(lái)看，美國(guó)從伊拉克撤軍也是有動(dòng)力的。也許，從伊拉克撤軍，再重新尋找新的對(duì)手，才較為符合傳統(tǒng)意義上的“以戰(zhàn)牟利”戰(zhàn)略。在世界的其他地方，還存在著潛在的熱點(diǎn)地區(qū)，可能成為此類戰(zhàn)略的對(duì)象。

挑動(dòng)其他國(guó)家沖突的戰(zhàn)略也可以帶來(lái)較大的政治和經(jīng)濟(jì)收益。例如，沖突當(dāng)事國(guó)對(duì)大國(guó)的政治依賴會(huì)加深，而大國(guó)通常也是主要軍工生產(chǎn)國(guó)，所以沖突當(dāng)事國(guó)大多需要向大國(guó)購(gòu)買軍火，還往往會(huì)以較高利率向大國(guó)借貸，或以較低價(jià)格出售其國(guó)外資產(chǎn)套現(xiàn)等。在日俄戰(zhàn)爭(zhēng)中，日本就曾向英國(guó)、美國(guó)大量借貸。在幾乎歷次戰(zhàn)爭(zhēng)中，都有一批因出售軍火而獲利頗豐的國(guó)家，以戰(zhàn)爭(zhēng)受益者的形象“載入史冊(cè)”。

歷代金融危機(jī)

★1637年郁金香狂熱　1637年的早些時(shí)候，當(dāng)郁金香還在地里生長(zhǎng)時(shí)，價(jià)格就已上漲了幾百甚至幾千倍。一棵郁金香可能是20個(gè)熟練工人一個(gè)月的收入總和。這被稱為世界上最早的泡沫經(jīng)濟(jì)事件。

★1720年南海泡沫

17世紀(jì)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)興盛，使得私人資本集聚，社會(huì)儲(chǔ)蓄膨脹，投資機(jī)會(huì)卻相應(yīng)不足。當(dāng)時(shí)，擁有股票還是一種特權(quán)。1720年，南海公司接受投資者分期付款購(gòu)買新股，股票供不應(yīng)求，價(jià)格狂飚到1000英鎊以上。后來(lái)《反金融詐騙和投機(jī)法》通過(guò)，南海公司股價(jià)一落千丈，南海泡沫破滅。

★1837年經(jīng)濟(jì)大恐慌

1837年，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)恐慌引起了銀行業(yè)的收縮，由于缺乏足夠的貴金屬，銀行無(wú)力兌付發(fā)行的貨幣，不得不一再推遲。這場(chǎng)恐慌帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)蕭條一直持續(xù)到1843年。

★1907年銀行危機(jī)

1907年10月，美國(guó)銀行危機(jī)爆發(fā)，紐約一半左右的銀行貸款都被高利息回報(bào)的信托投資公司作為抵押投在股市和債券上，整個(gè)金融市場(chǎng)陷入極度投機(jī)狀態(tài)。

★1929年股市大崩潰

1922年—1929年，美國(guó)空前的繁榮和巨額報(bào)酬讓不少美國(guó)人卷入到華爾街狂熱的投機(jī)活動(dòng)中，股票市場(chǎng)急劇升溫，最終導(dǎo)致股災(zāi)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)大蕭條。

★1987年黑色星期一

1987年，不斷惡化的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和中東局勢(shì)的不斷緊張，造就了華爾街的大崩潰。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌了20%，這是華爾街有史以來(lái)形勢(shì)最為嚴(yán)峻的時(shí)刻。

★1994年墨西哥金融危機(jī)

1994年至1995年，墨西哥發(fā)生了一場(chǎng)比索匯率狂跌、股票價(jià)格暴瀉的金融危機(jī)。受其影響，不僅拉美股市暴跌，也讓歐洲股市指數(shù)、遠(yuǎn)東指數(shù)及世界股市指數(shù)出現(xiàn)不同程度的下跌。

★1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)

1997年7月2日，泰國(guó)宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率制，當(dāng)天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，引發(fā)了一場(chǎng)遍及東南亞的金融風(fēng)暴。這使得許多東南亞國(guó)家和地區(qū)的匯市、股市輪番暴跌，金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。

★2007年美國(guó)次貸危機(jī)

“次貸危機(jī)”源起美國(guó)“零首付”的買房政策， 2007年8月開(kāi)始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。美國(guó)次貸風(fēng)暴掀起的浪潮一波高過(guò)一波，美國(guó)金融體系搖搖欲墜，世界經(jīng)濟(jì)面臨巨大壓力，至今仍是國(guó)際關(guān)注熱點(diǎn)。

個(gè)人應(yīng)對(duì)策略

1：不要辭職，不要換工作，不要轉(zhuǎn)行，不要?jiǎng)?chuàng)業(yè);

2：多備份幾個(gè)自己可以去的公司職位;

3：不主動(dòng)要求老板漲工資，裁員往往從工資高的裁起;

4：多幫朋友留意工作機(jī)會(huì)、多介紹，輪到自己找工作時(shí)，才會(huì)有朋友幫你;

5：存錢、買國(guó)債，或者雙幣存款，別買股票;

6：每月給父母寄錢，經(jīng)濟(jì)不好，越窮的人越不好過(guò);

7：危機(jī)的后期最難過(guò)，現(xiàn)在還沒(méi)開(kāi)始，別覺(jué)得自己很強(qiáng);

8：別離婚;

9：就算還沒(méi)感覺(jué)危機(jī)，也應(yīng)該日子緊著過(guò)，用以前70%的錢過(guò)現(xiàn)在的日子;

10：結(jié)婚乘早，價(jià)位最實(shí)惠。

11:不要瘋狂購(gòu)物

歌曲《金融危機(jī)》

詞曲：tony_ms

演唱：煙花Show

混音：HITA

話說(shuō)零八年底有件大事

比十年前還大的危機(jī)上演

華爾街摔個(gè)底兒朝天

一個(gè)大銀行一夜之間玩兒完

小布什急得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)

臨了臨了留個(gè)英名咋那么難

奧巴馬背地里把他罵

你小子給我留個(gè)大爛攤

危機(jī)傳遍了全世界

各國(guó)都紛紛嚇得魂飛魄散

房市亂了 股市都被腰斬

壞事壞消息一條一條不斷

壞事壞消息一條一條不斷

這個(gè)世界真是太瘋狂了

頭一次聽(tīng)說(shuō)還有哪個(gè)國(guó)家破了產(chǎn)

你說(shuō)老美本事就是大

自己犯?jìng)€(gè)錯(cuò) 世界都得 跟著埋單

為什么過(guò)的好端端 卻一不小心掉下了云端

多少雙眼睛瞪著 在怨嘆和期盼

加班兒沒(méi)錢我也搶著干

家里老婆孩子還等著開(kāi)飯

你說(shuō)這日子什么時(shí)候才算個(gè)完

風(fēng)景這邊也不再獨(dú)好

咱們也得面臨不小的困難

公司沒(méi)訂單獎(jiǎng)金變零蛋

(武漢話)哎喲... 么辦咧?這才是掉得大咧!

消費(fèi)愛(ài)國(guó)了 買房愛(ài)國(guó)了

一時(shí)間吆喝什么的都紛紛出現(xiàn)

老百姓他不是不愛(ài)國(guó)呀

只怪那囊中羞澀 荷包扁扁

唱這歌 也沒(méi)別的意思

也就是調(diào)侃調(diào)侃 不是批判

來(lái)段音樂(lè)先把快樂(lè)傳染

暫時(shí)先忘了那些煩惱困難

溫爺爺不是告訴我們

信心比黃金珍貴 咱還要樂(lè)觀

再難過(guò)的日子好好過(guò)

唱完了該干嘛干嘛去 把自己的活干

一次次考驗(yàn)和挑戰(zhàn) 我們最終都還不通了關(guān)

不管難題或麻煩 讓他煙消云散

這次我們把信心加滿

一起用智慧去共渡難關(guān)

冬天快過(guò)了春天 就不會(huì)很遠(yuǎn)

One more time

一次次考驗(yàn)和挑戰(zhàn) 我們最終都還不通了關(guān)

不管難題或麻煩 讓他煙消云散

這次我們把信心加滿

一起用智慧去共渡難關(guān)

冬天快過(guò)了春天 就不會(huì)很遠(yuǎn)