量子基金簡(jiǎn)介

字面英文： quanta fund(quantum fund)

量子基金是全球著名的大規(guī)模對(duì)沖基金，美國(guó)金融家喬治·索羅斯旗下經(jīng)營(yíng)的五個(gè)對(duì)沖基金之一。

量子基金是高風(fēng)險(xiǎn)基金，主要借款在世界范圍內(nèi)投資于股票、債券、外匯和商品。量子美元基金在美國(guó)證券交易委員會(huì)登記注冊(cè)，它主要采取私募方式籌集資金。據(jù)說(shuō)，索羅斯為之取名"量子"，是源于索羅斯所贊賞的一位德國(guó)物理學(xué)家、量子力學(xué)的創(chuàng)始人海森堡提出"測(cè)不準(zhǔn)定理"。索羅斯認(rèn)為，就像微粒子的物理量子不可能具有確定數(shù)值一樣，證券市場(chǎng)也經(jīng)常處在一種不確定狀態(tài)，很難去精確度量和估計(jì)。量子基金(QuantumFund)和配額基金(QuotaFund)：都屬于對(duì)沖基金(HedgeFund)。其中前者的杠桿操作倍數(shù)為八倍、后者可達(dá)20倍，意味著后者的報(bào)酬率會(huì)比前者高、但投資風(fēng)險(xiǎn)也比前者來(lái)得大，根據(jù)Micropal的資料，量子基金的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)值為6.54，而配額基金則高達(dá)14.08。

 量子基金的創(chuàng)始人之一羅杰斯

詹姆斯·羅杰斯

羅杰斯1942年10月生于美國(guó)南部亞拉巴馬州的一個(gè)普通家庭，父親是化工廠的一名工程師。雖然家中并沒(méi)有從事金融行業(yè)的人，但羅杰斯與孩童時(shí)代巴菲特通過(guò)賣可樂(lè)賺錢一樣自小表現(xiàn)出了很高的投資天賦。5歲那年，羅杰斯得到了他的第一個(gè)工作--在棒球場(chǎng)上撿空瓶。不久以后，他獲得了在少年棒球聯(lián)合會(huì)的比賽中出售飲料和花生的特許權(quán)。父親借給了6歲的兒子100美元啟動(dòng)資金，用來(lái)購(gòu)置必備的花生烘烤機(jī)。5年以后，11歲的羅杰斯用自己的勞動(dòng)所得還清了父親的"貸款"，并在銀行戶頭存進(jìn)了屬于自己的100美元，小小年紀(jì)便出手不凡。

他和父親一起用這100美元到鄉(xiāng)下去做投機(jī)生意，把這些錢買了價(jià)格正日益飛漲的牛犢。并出錢讓農(nóng)民飼養(yǎng)這些牛犢，希望次年出售并賣個(gè)好價(jià)錢。由于買點(diǎn)太高，這次投機(jī)失敗了。直到20年后，羅杰斯才從書本上明白失敗的原因，由于朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)使他們?cè)谂偕系耐顿Y被戰(zhàn)后價(jià)格的回落吞噬得一干二凈

第三位介紹量子基金的核心人物，也是最為瀟灑的一位，一邊環(huán)球旅行一邊投資，這就是是量子基金創(chuàng)始人之一、人稱"奧地利股市之父" 、周游列國(guó)全球投資的詹姆斯·羅杰斯。

詹姆斯·羅杰斯(Jim Rogers)是在1997年令東南亞國(guó)家聞風(fēng)喪膽的"量子基金"的前合伙人，是國(guó)際著名的投資家和金融學(xué)教授。曾被Jon Train's 《現(xiàn)代投資大師》, Jack Schwager's 《市場(chǎng)奇才》等著名年鑒收錄。羅杰斯還是時(shí)代(Time)、華盛頓郵報(bào)( The Washington Post)、 紐約時(shí)報(bào)(The New York Times)、巴龍( Barron's)、福布斯( Forbes)、財(cái)富( Fortune)、華爾街日?qǐng)?bào)( The Wall Street Journal)、金融時(shí)報(bào)(The Financial Times)長(zhǎng)期撰稿人。

1970年羅杰斯與索羅斯共同創(chuàng)立了量子基金，取得了令人矚目的成績(jī)。詹姆斯·羅杰斯既是一位杰出的投資家，也是一位優(yōu)秀的大學(xué)教師。從1983年開(kāi)始，他在哥倫比亞大學(xué)開(kāi)設(shè)了最熱門的高級(jí)證券分析課程，連投資大行家巴菲特聽(tīng)了他課后，也連聲叫好。巴菲特認(rèn)為羅杰斯對(duì)市場(chǎng)大趨勢(shì)的把握無(wú)人能及。目前，羅杰斯還擔(dān)任美國(guó)有線電視臺(tái)CNBC最受觀眾歡迎的節(jié)目"你的投資組合"的主持人。

羅杰斯在1989-1990年完成的第一次環(huán)球旅行被吉尼斯世界記錄記載。作為國(guó)際著名的投資家，羅杰斯先后投資西德、奧地利、巴西、新加坡等國(guó)家，獲得了巨大成功。1989年，羅杰斯第一次環(huán)球旅行時(shí)，投資于世界各個(gè)新興國(guó)家。1998年羅杰斯創(chuàng)立羅杰斯國(guó)際商品指數(shù)(RICI)，到2003年11月該指數(shù)已達(dá)117.46%的升幅，超過(guò)同期主要指數(shù)。1999年羅杰斯第二次環(huán)球旅行時(shí)，投資上海B股，同樣獲得巨大成功。時(shí)代(Time)稱羅杰斯為金融界的印第安納瓊斯(the Indiana Jones of finance)。

羅杰斯原材料指數(shù)RRMI后改名為羅杰斯國(guó)際商品指數(shù)( The Rogers International Commodity Index，RICI)。從羅杰斯國(guó)際商品指數(shù)(RICI)創(chuàng)立到2003年11月，該指數(shù)已經(jīng)增長(zhǎng)了117.46%。同期標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)(S&P 500 Index)增長(zhǎng)為-5.574%。萊曼長(zhǎng)期國(guó)債指數(shù)(Lehman Long Treasury Bond Index)增長(zhǎng)為49.30%。同時(shí)羅杰斯國(guó)際商品指數(shù)的增長(zhǎng)也超過(guò)了其他商品指數(shù)，如商品研究署指數(shù)(Commodities Research Bureau Index)、道瓊斯-AIG 商品指數(shù)(Dow Jones-AIG Commodities Index) 等，成為增長(zhǎng)最快的商品指數(shù)。

什么是量子基金

索羅斯是LCC索羅斯基金董事會(huì)的主席，民間投資管理處確認(rèn)它作為量子基金集團(tuán)的顧問(wèn)。量子基金在量子集團(tuán)內(nèi)是最老和最大的基金，普遍認(rèn)為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業(yè)績(jī)。

量子基金由雙鷹基金演變而來(lái)。雙鷹基金由索羅斯和吉姆•羅杰斯于1969年創(chuàng)立，資本額為400萬(wàn)美元;1973年改名為索羅斯基金，資本額約1200萬(wàn)美元;1979年，索羅斯將公司更名，改為量子公司。基金設(shè)立在紐約，其出資人皆為非美國(guó)國(guó)籍的境外投資者，從而避開(kāi)美國(guó)證券交易委員會(huì)的監(jiān)管。量子基金投資于商品、外匯、股票和債券，并大量運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品和杠桿融資，從事全方位的國(guó)際性金融操作。索羅斯憑借其過(guò)人的分析能力和膽識(shí)，引導(dǎo)著量子基金在世界金融市場(chǎng)一次又一次的攀升和破敗中逐漸成長(zhǎng)壯大。他曾多次準(zhǔn)確地預(yù)見(jiàn)到某個(gè)行業(yè)和公司的非同尋常的成長(zhǎng)潛力，從而在這些股票的上升過(guò)程中獲得超額收益。即使是在市場(chǎng)下滑的熊市中，索羅斯也以其精湛的賣空技巧而大賺其錢。經(jīng)過(guò)不到30年的經(jīng)營(yíng)，至1997年末，量子基金己增值為資產(chǎn)總值近60億美元的巨型基金。在1969年注入量子基金的1萬(wàn)美元在1996年底已增值至3億美元，即增長(zhǎng)了3萬(wàn)倍。

量子基金雖只有60億美元的資產(chǎn)，但由于其在需要時(shí)可通過(guò)杠桿融資等手段取得相當(dāng)于幾百億甚至上千億資金的投資效應(yīng)，因而成為國(guó)際金融市場(chǎng)中一股舉足輕重的力量。在90年代中發(fā)生的幾起嚴(yán)重的貨幣危機(jī)事件中索羅斯及其量子基金都負(fù)有直接責(zé)任。

量子基金引發(fā)的危機(jī)

量子基金成為國(guó)際金融界的焦點(diǎn)，是由于索羅斯憑借該基金在20世紀(jì)90年代所發(fā)動(dòng)的幾次大規(guī)模貨幣狙擊戰(zhàn)。這一時(shí)期，量子基金以其強(qiáng)大的財(cái)力和兇狠的作風(fēng)，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，對(duì)基礎(chǔ)薄弱的貨幣發(fā)起攻擊并屢屢得手。

歐洲

在歐洲，英國(guó)的英鎊危機(jī)和意大利里拉危機(jī)。90年代初為配合歐共體內(nèi)部的聯(lián)系匯率，英鎊匯率被人為固定在一個(gè)較高水平，引發(fā)國(guó)際貨幣投機(jī)者的攻擊，量子基金率先發(fā)難，在市場(chǎng)上大規(guī)模拋售英鎊而買入德國(guó)馬克。英格蘭銀行雖下大力拋出德國(guó)馬克購(gòu)入英鎊并配合以提高利率的措施，仍不敵量子基金的攻擊而退守，英鎊被迫退出歐洲貨幣匯率體系而自由浮動(dòng)，短短1個(gè)月內(nèi)英鎊匯率下挫20%，而量子基金在此英鎊危機(jī)中獲取了數(shù)億美元的暴利。在此不久后，意大利里拉亦遭受同樣命運(yùn)，量子基金同樣扮演主角。

美洲

在美洲，墨西哥金融危機(jī)。1994年，索羅斯的量子基金對(duì)墨西哥比索發(fā)起攻擊。墨西哥在1994年之前的經(jīng)濟(jì)良性增長(zhǎng)，是建立在過(guò)分依賴中短期外資貸款的基礎(chǔ)之上的。為控制國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，比索匯率被高估并與美元掛鉤浮動(dòng)。由量子基金發(fā)起的對(duì)比索的攻擊，使墨西哥外匯儲(chǔ)備在短時(shí)間內(nèi)告罄，不得不放棄與美元的掛鉤，實(shí)行自由浮動(dòng)，從而造成墨西哥比索和國(guó)內(nèi)股市的崩潰，而量子基金在此次危機(jī)中則收入不菲。

亞洲

在亞洲，1997年開(kāi)始的東南亞金融危機(jī)。與1994年的墨西哥一樣，許多東南亞國(guó)家如泰國(guó)、馬來(lái)西亞和韓國(guó)等長(zhǎng)期依賴中短期外資貸款維持國(guó)際收支平衡，匯率偏高并大多維持與美元或一攬子貨幣的固定或聯(lián)系匯率，這給國(guó)際投機(jī)資金提供了一個(gè)很好的捕獵機(jī)會(huì)。量子基金扮演了狙擊者的角色，從大量賣空泰銖開(kāi)始，迫使泰國(guó)放棄維持已久的與美元掛鉤的固定匯率而實(shí)行自由浮動(dòng)，從而引發(fā)了一場(chǎng)泰國(guó)金融市場(chǎng)前所未有的危機(jī)。危機(jī)很快波及到所有東南亞實(shí)行貨幣自由兌換的國(guó)家和地區(qū)，迫使除了港幣之外的所有東南亞主要貨幣在短期內(nèi)急劇貶值。東南亞各國(guó)貨幣體系和股市的崩潰以及由此引發(fā)的大批外資撒進(jìn)和國(guó)內(nèi)通貨膨脹的巨大壓力，給這個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上了一層陰影。

量子基金的終結(jié)

在過(guò)去31年半的歷史中，量子基金的平均回報(bào)率高達(dá)30%以上，量子基金的輝煌也在于此。然而，1998年以來(lái)，投資失誤使量子基金遭到重大損失。先是索羅斯對(duì)1998年俄羅斯債務(wù)危機(jī)及對(duì)日元匯率走勢(shì)的錯(cuò)誤判斷使量子基金遭受重大損失，之后投資于美國(guó)股市網(wǎng)絡(luò)股也大幅下跌。至此，索羅斯的量子基金損失總數(shù)達(dá)近50億美元，量子基金元?dú)獯髠?000年4月28日，索羅斯不得不宣布關(guān)閉旗下兩大基金 "量子基金"和"配額基金"，基金管理人德魯肯米勒和羅迪蒂“下課”。量子基金這一聞名世界的對(duì)沖基金至此壽終正寢。同時(shí)索羅斯宣布將基金的部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)入新成立的“量子捐助基金”繼續(xù)運(yùn)作;他強(qiáng)調(diào)“量子捐助基金”將改變投資策略，主要從事低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的套利交易。

量子基金的特點(diǎn)

(1)投資活動(dòng)的復(fù)雜性。

量子基金將這些金融工具配以復(fù)雜的組合設(shè)計(jì)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)進(jìn)行投資，在預(yù)測(cè)準(zhǔn)確時(shí)獲取超額利潤(rùn)。或是利用短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)而產(chǎn)生的非均衡性設(shè)計(jì)投資策略，在市場(chǎng)恢復(fù)正常狀態(tài)時(shí)獲取差價(jià)。

(2)投資效應(yīng)的高杠桿性。

(3)籌資方式的私募性。

(4)操作的隱蔽性和靈活性。

量子基金與面向普通投資者的證券投資基金不但在基金投資者、資金募集方式、信息披露要求和受監(jiān)管程度上存在很大差別，在投資活動(dòng)的公平性和靈活性方面也存在很多差別。證券投資基金一般都有較明確的資產(chǎn)組臺(tái)定義，即在投資工具的選擇和比例上有確定的方案，如平衡型基金指在基金組合中股票和債券大體各半華，增長(zhǎng)型基金指?jìng)?cè)重于高增長(zhǎng)性股票的投資;同時(shí)，共同基金不得利用信貸資金進(jìn)行投資，而量子基金則完全沒(méi)有這些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和組合，最大限度地使用信貸資金，以牟取高于幣場(chǎng)平均利潤(rùn)的超額回報(bào)。由于操作上的高度隱蔽性和靈活性以及杠桿融資效應(yīng)，量子基金在現(xiàn)代國(guó)際金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)中擔(dān)當(dāng)了重要角色。