拼音: liu tong gu ben

在以往的指數(shù)計(jì)算中，只要是在交易所有權(quán)利進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)流通的股票均算作流通股，這樣無(wú)論是公司發(fā)起人、國(guó)有股還是戰(zhàn)略投資者的股份，一旦獲得流通權(quán)，就可以算作自由流通股。

但是最新公布的滬深300 指數(shù)編制方案中對(duì)自由流通股作出了定義：自由流通比例是指公司總股本中剔除以下基本不流通的股份后的股本比例： ①公司創(chuàng)建者、家族和高級(jí)管理者長(zhǎng)期持有的股份; ②國(guó)有股;③戰(zhàn)略投資者持股;④凍結(jié)股份;⑤受限的員工持股;⑥交叉持股等。

根據(jù)上述定義，國(guó)有股、發(fā)起人股等許多股份即使在獲得流通權(quán)以后仍然不計(jì)入指數(shù)，這樣在股改基本完成和新股發(fā)行全流通的背景下，這一規(guī)定對(duì)未來(lái)的指數(shù)計(jì)算將產(chǎn)生重大影響。

 相關(guān)企業(yè)的流通股本

例如對(duì)寶鋼股份(600019)，在2008 年8 月19 日以后，目前寶鋼集團(tuán)持有的137.2 億股股份(目前寶鋼股份的流通股份為47.3 億股)將全部可以上市流通，按照原來(lái)的計(jì)算方法，這部分股份將計(jì)入指數(shù)，但按照最新的自由流通股定義，這部分股份將不計(jì)入指數(shù)。再如中國(guó)銀行(601988)在上市三年后，目前中央?yún)R金持有的1713.25 億股股份(目前中國(guó)銀行的流通股份為43.31 億股)將全部可以上市流通，按照原來(lái)的計(jì)算方法，這部分股份將計(jì)入指數(shù)，但按照最新的自由流通股定義，這部分股份將不計(jì)入指數(shù)。很顯然，對(duì)于流通股的不同定義，在許多原來(lái)的國(guó)有股和法人股相繼可以上市的情況下，對(duì)其在指數(shù)中的權(quán)重的影響極大[1]。

按照原有的處理方法，成份股控股股東的股份限售期到期后，其權(quán)重會(huì)有較大變化，而超級(jí)大盤(pán)股的控股股東的股份限售期到期后，其對(duì)指數(shù)的影響會(huì)發(fā)生很大的變化，最新的自由流通股定義將減小這種變化。

問(wèn)題在于如果有權(quán)流通的國(guó)有股、創(chuàng)始人股在市場(chǎng)上拋售時(shí)是否對(duì)成份股的權(quán)重進(jìn)行修正等沒(méi)有明確的說(shuō)法。此外指數(shù)編制方案對(duì)于交叉持股沒(méi)有給出明確定義(按一般理解，是指上市公司之間的相互持股)，因此很可能意味著今后中證指數(shù)公司對(duì)于部分股票在指數(shù)中的權(quán)重具有一定的自由裁量權(quán)。