鋼材期貨就是以鋼材為標(biāo)的物的期貨品種，可以交易的鋼材期貨是螺紋鋼期貨和線材期貨。中國(guó)是全球最大的鋼材生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，2004年中國(guó)鋼材產(chǎn)量已占到全球產(chǎn)量近三成。預(yù)計(jì)2005年中國(guó)粗鋼生產(chǎn)能力為3.33億噸，鋼材需求量達(dá)2.7億噸。與此同時(shí)，中國(guó)還是鋼材進(jìn)口大國(guó)，2004年進(jìn)口鋼材達(dá)2930萬噸。對(duì)于這樣一個(gè)世界鋼材的生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易大國(guó)，2005年2月28日寶鋼"被迫"接受國(guó)際礦業(yè)巨頭鐵礦石大幅漲價(jià)的要求后，國(guó)內(nèi)業(yè)界對(duì)恢復(fù)鋼材期貨交易的呼聲也日漸高漲。如何成為國(guó)際鋼材定價(jià)中心，維護(hù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益，成為越來越多的人關(guān)注的焦點(diǎn)。

 歷史起源

當(dāng)時(shí)線材期貨合約的上市背景及交易情況20世紀(jì)80年代后期建立的鋼材現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)，改變了生產(chǎn)計(jì)劃由國(guó)家規(guī)定、產(chǎn)品由國(guó)家分配的傳統(tǒng)格局，在一定程度上提高了鋼材生產(chǎn)企業(yè)面向市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)的能力，也為建立統(tǒng)一、高效、通暢的鋼材流通體系打下了基礎(chǔ)。但當(dāng)時(shí)普遍出現(xiàn)的"三角債"以及由現(xiàn)貨市場(chǎng)本身的缺陷如信息不暢、交易缺少公開性所帶來的問題，困擾著鋼材生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)企業(yè)，制約了鋼材市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，人們急需找到一條履約率高、質(zhì)量有保障、能產(chǎn)生權(quán)威價(jià)格的有效途徑，線材期貨品種正是順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，在鋼材流通體制改革的進(jìn)程中應(yīng)運(yùn)而生。1993年3月，蘇州商品交易所率先推出了φ6.5mm線材期貨交易，之后，天津聯(lián)合期貨交易所、沈陽商品交易所、重慶商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。

1993年至1994年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于特定的起步發(fā)展階段，一方面，由于線材是基本建設(shè)中不可缺少的產(chǎn)品，市場(chǎng)需求面廣量大，線材期貨交易一推出，馬上得到鋼廠、物資流通企業(yè)和使用廠家的積極響應(yīng)，另一方面，由于當(dāng)時(shí)的銀行資金相對(duì)寬松，因而催化了新上市的線材期貨品種的交易規(guī)模迅速擴(kuò)大。這期間全國(guó)線材期貨交易累計(jì)成交總量達(dá)到4.52多億噸，成交金額計(jì)1.32多萬億元，交割總量251多萬噸，成為當(dāng)時(shí)全國(guó)成交量最大的商品期貨品。

發(fā)展階段

當(dāng)時(shí)線材期貨價(jià)格走勢(shì)回顧1993年至1994年間，受線材價(jià)格變化因素的影響，線材期貨合約價(jià)格波動(dòng)頻繁、波幅較大。線材期貨價(jià)格走勢(shì)大體可分為4個(gè)階段：

第一階段(1993年3月至6月)，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)鋼材需求迅猛增長(zhǎng)，線材現(xiàn)貨價(jià)格由1700元/噸一路攀升，至1993年上半年，市場(chǎng)價(jià)格突破了4000元/噸。作為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期，線材期貨價(jià)在1993年年初，高位運(yùn)行于4000元/噸左右，與當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)保持同步。

第二階段(1993年7月至11月)，受國(guó)家緊縮政策的影響，鋼材市場(chǎng)需求減少，而國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量和國(guó)外進(jìn)口繼續(xù)增加，線材現(xiàn)貨價(jià)格迅猛下跌，由最高時(shí)的4200元/噸降至2620元/噸，跌幅達(dá)37.62%。線材期貨價(jià)提前于現(xiàn)貨價(jià)急速下跌，如三個(gè)月的期貨價(jià)由最高4270元/噸跌至2347元/噸，跌幅達(dá)45.04%。

第三階段(1993年12月至1994年1月)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的過程中形成的泡沫，給市場(chǎng)帶來通貨膨脹的趨勢(shì)，在這種趨勢(shì)的拉動(dòng)下，加之銀根松動(dòng)的配合，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)短期回升，而期貨價(jià)格在交易者的推波助瀾下，先于現(xiàn)貨價(jià)迅速反彈，最高價(jià)位為3840元/噸，超過了當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)。

第四階段(1994年2月后)，國(guó)家采取了抑制通貨膨脹的調(diào)控措施，社會(huì)需求不旺，加之鋼材庫存過大、進(jìn)口過多，期貨價(jià)格一路回落。

重要意義

1993年中國(guó)的期貨交易所在沒有任何國(guó)際參照物的情況下，首創(chuàng)線材期貨品種并成功上市，這在世界期貨交易史上具有突破性的意義。

線材期貨交易中的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能線材期貨上市交易后，由于參與者眾多、成交量大、流通性強(qiáng)，所以價(jià)格的預(yù)期性較為真實(shí)、可靠。在近兩年的期貨交易中，線材的期貨價(jià)格走勢(shì)是貼近實(shí)際，比較理性的，基本上真實(shí)反映了中國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)因素對(duì)期貨市場(chǎng)的影響。

線材期貨交易為企業(yè)提供了回避風(fēng)險(xiǎn)的渠道正因?yàn)槌山换钴S及期貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)合理，使得鋼材市場(chǎng)的各類主體可以利用期貨市場(chǎng)來回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在線材期貨交易中，曾涌現(xiàn)了一些成功的套期保值案例。

3線材期貨交易為鋼材流通創(chuàng)造了規(guī)范的交易環(huán)境線材期貨交易以公開競(jìng)價(jià)、計(jì)算機(jī)撮合成交為手段，改革傳統(tǒng)落后的交易方式，規(guī)范了交易行為，為鋼材流通創(chuàng)造了一個(gè)公開、公平、公正的交易環(huán)境，保證了交易的透明度。

重新上市

國(guó)際定價(jià)權(quán)

有利于提高中國(guó)鋼材的國(guó)際定價(jià)權(quán)由于鋼材的重要性，

國(guó)際上一些交易所已經(jīng)或正在準(zhǔn)備推出鋼材期貨交易。印度大宗商品交易所(MCX)在2004年3月推出了世界上第一個(gè)在交易所交易的鋼材期貨合約。而在過去3年，倫敦金屬交易所(LME)也一直在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備鋼材期貨的推出，測(cè)試鋼材期貨電子交易平臺(tái)并進(jìn)行模擬交易，以100%確保其運(yùn)行可靠。紐約商品交易所副總裁羅伯特·賴文(RobertLevin)稱不久將推出鋼材期貨，并準(zhǔn)備上市道瓊斯鋼材價(jià)格指數(shù)的期貨交易。作為世界鋼材的生產(chǎn)、消費(fèi)與貿(mào)易大國(guó)，如何成為國(guó)際鋼材定價(jià)中心將非常重要，鋼材期貨的推出將有利于提高中國(guó)鋼材的國(guó)際定價(jià)權(quán)，維護(hù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益。

規(guī)避價(jià)格波動(dòng)

有利于規(guī)避鋼材價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)受宏觀調(diào)控政策及國(guó)內(nèi)外供需等因素的影響，

鋼材價(jià)格的大起大落，對(duì)于鋼材用戶和鋼材企業(yè)的沖擊是顯而易見的，目前，用鋼企業(yè)面對(duì)鋼材價(jià)格的上漲是苦不堪言，也不利于中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)作。用戶和企業(yè)都需要其它方式減輕鋼材價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。如果有了鋼材期貨交易，鋼材用戶和企業(yè)可以簽訂期貨合約，避免價(jià)格大幅波動(dòng)給其自身經(jīng)營(yíng)造成不必要的損失。鋼材生產(chǎn)者可以利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)合理安排生產(chǎn)計(jì)劃;鋼材經(jīng)營(yíng)和加工企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值;用鋼企業(yè)可以事先在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約，鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的目的。

宏觀調(diào)控服務(wù)

為國(guó)家的宏觀調(diào)控服務(wù)鋼材是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的重要品種，

由于它們的供求狀況以及價(jià)格趨勢(shì)是政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策所需要重點(diǎn)關(guān)注的。2003年下半年特別是2004年以來，鋼鐵等行業(yè)投資過熱、投資增幅過高的問題，日益引起中央政府的高度重視。但鋼材價(jià)格波動(dòng)劇烈，增加了政府宏觀決策與調(diào)控的難度。政府決策部門需依據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格指導(dǎo)信號(hào)，判斷市場(chǎng)形勢(shì)，超前制定決策。這不僅能夠避免宏觀調(diào)控的滯后性，而且有助于中國(guó)鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步與健康發(fā)展。

基本原則

綜合考慮國(guó)內(nèi)外鋼材期貨標(biāo)的物的選取方法，同時(shí)考慮到中國(guó)鋼材市場(chǎng)的實(shí)際情況，中國(guó)重新上市的鋼材期貨標(biāo)的物的選取應(yīng)遵循以下幾個(gè)基本原則：

1、堅(jiān)持大品種的設(shè)計(jì)思路，使鋼材期貨不易被操縱，保持市場(chǎng)穩(wěn)定，使產(chǎn)生的價(jià)格能真實(shí)反映市場(chǎng)供需。

2、應(yīng)該具有較高的套期保值效率和較低的套期保值成本。

3、應(yīng)該能真實(shí)反映整個(gè)鋼材市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)走勢(shì)，并能夠充分反映鋼材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其變化趨勢(shì)。

4、應(yīng)該具有足夠的流動(dòng)性，以吸引增量資金。如果鋼材期貨標(biāo)的物的流通周轉(zhuǎn)緩慢，那么會(huì)導(dǎo)致期貨合約的交易冷清，失去存在條件。

5、應(yīng)該具有廣闊的發(fā)展前景，否則會(huì)導(dǎo)致鋼材期貨的存在周期非常短，不利于發(fā)揮鋼材期貨的作用。

6、最好能與國(guó)際接軌，這樣一是可以降低對(duì)外貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，二是可以在此基礎(chǔ)之上，憑借中國(guó)巨大的鋼材市場(chǎng)來影響國(guó)際市場(chǎng)，從而最終形成以中國(guó)為中心的鋼材期貨市場(chǎng)。

影響因素

經(jīng)濟(jì)狀況

從全球看，鋼鐵需求量隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展繼續(xù)增長(zhǎng)，從一個(gè)國(guó)家來說，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展也與這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成正相關(guān)的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的快慢直接影響社會(huì)對(duì)鋼鐵量的消費(fèi)需求，從而影響鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格?？梢哉f，鋼鐵行業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟(jì)周期的影響是比較明顯的，當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于快速增長(zhǎng)時(shí)期，鋼鐵產(chǎn)品的市場(chǎng)需求旺盛，價(jià)格上漲;當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整時(shí)期，鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格也將隨之下跌。

成本狀況

目前世界鋼產(chǎn)量的2/3、我國(guó)鋼產(chǎn)量的絕大部分是以鐵礦石為基本原料生產(chǎn)的因此，鐵礦石價(jià)格的變化是影響鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本的關(guān)鍵因素。同時(shí)，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中耗用的水、電、煤氣等能源以及鋼鐵產(chǎn)品貨物的運(yùn)輸也構(gòu)成了鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本及盈利能力。

技術(shù)水平

技術(shù)水平是影響鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的重要因素之一。技術(shù)進(jìn)步對(duì)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的影響主要來自三個(gè)方面：一是對(duì)生產(chǎn)工藝的影響，進(jìn)而對(duì)生產(chǎn)成本的影響;二是技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致鋼鐵替代品的產(chǎn)生，從而減少對(duì)鋼鐵的需求;第三，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)品對(duì)其他材料的替代，從而增加對(duì)鋼鐵的需求。

供求狀況

任何商品的市場(chǎng)價(jià)格與供求狀況有著密切的關(guān)系，鋼鐵產(chǎn)品也不例外，因此投資者，就應(yīng)該密切注意鋼鐵產(chǎn)品的供求狀況，分析鋼鐵的價(jià)格走勢(shì)。

國(guó)際走勢(shì)

國(guó)內(nèi)相關(guān)鋼材的價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)有著千絲萬縷的聯(lián)系，所以關(guān)注國(guó)際鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化和相關(guān)已推出鋼材期貨交易的交易所公布的鋼材價(jià)格，對(duì)于把握我國(guó)鋼材價(jià)格走勢(shì)不無裨益。